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汽车及零部件行业周报总结（2014/06/09-2014/06/15）

一、核心内容概述

本报告分析了2014年6月上旬中国汽车及零部件行业的市场表现、销量数据、宏观经济影响以及投资策略。整体来看，汽车行业在销量和业绩方面表现尚可，但面临宏观经济疲软和政策调控等多重压力。

二、主要观点与关键信息

1. 汽车销量增速回落

• 5月销量：全国汽车销量为191.12万辆，同比增长8.5%。
• 前5月累计销量：983.81万辆，同比增长9%，增速比去年同期下降3.6个百分点。
• 各车型表现：
  • SUV：是唯一保持增长的车型，5月销量增速下降。
  • 轿车：5月仅增长7.3%，前5月增长5.3%，反映刚需不足。
  • 大中客、中轻卡：销量下滑明显。
  • MPV与交叉型乘用车：受统计口径调整影响，同比增速波动。
• 全年预测：预计全年汽车销量增速不高于10%，乘用车销量增速在8%左右。

2. 宏观经济基本面未见好转

• 流动性：5月M2增速回升，但整体仍宽松。
• 固定资产投资与公路运量：增速仍在下滑，显示经济复苏乏力。
• 消费者信心指数：4月回归正常水平，未出现明显回升。
• 价格指数：出现反弹，但整体经济环境仍偏弱。

3. 汽车板块市场表现

• 上周表现：汽车板块涨幅超过3%，优于沪深300指数。
• 估值情况：估值有所下降，但与历史平均水平相比仍无明显优势。
• 业绩基础：多数业绩改善基于2012年的低基数，持续改善难度较大。
• 政策风险：部分城市实施限行限购，征收排污费和拥堵费，对估值构成压力。

4. 商用车销量大幅下滑

• 5月销量：32.08万辆，同比下降12%。
• 轻卡销量：下滑近20%，主要因排放标准严格，伪国四产品退出市场。
• 重卡销量：5月增速下降至-4.3%，是2013年3月以来首次出现负增长。
• 半挂牵引车：是唯一有增长的重卡细分市场。

5. 客车市场表现疲软

• 5月销量：48726辆，同比下滑3%。
• 大中轻客：销量增速大幅下滑，主要因去年新能源客车订单集中释放，基数偏高。

三、投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 关注方向：
  • 铅酸蓄电池及轮胎类公司：受益于保有量稳定增长和成本端改善。
  • 京津冀一体化相关企业：如天津、河北的上市公司，可能受益于区域政策。

四、风险提示

1. 主要城市实施汽车限购政策。
2. 对汽车车主征收排污费和拥堵费。
3. 中国汽车及零部件产品可能受到贸易制裁。
4. 汽车产品质量问题。

五、公司与市场动态

1. 公司新闻

• 上汽泰国工厂投产：下线MG6轿车，计划2018年投产第二工厂，目标占据泰国10%车市份额。
• 安凯客车出口大单：获2.24亿元出口订单，交付1000辆江淮品牌公交客车。
• 风神股份增资扩股：控股股东拟引入战略投资者，融资金额不低于20亿元。

2. 子板块个股表现

• 乘用车板块：整体表现优于大盘，但具体个股数据未提供。
• 商用车板块：部分个股表现波动，但未提供具体排名。
• 零部件板块：部分个股表现较好，但未提供具体排名。

六、新三板交易情况

• 汽车板块新三板个股：多数成交量为零，仅联飞翔有所下跌，其他个股涨跌幅为0%，市场活跃度较低。

七、图表与数据来源

• 图表1-28：涵盖了销量、增速、市场表现、估值情况等关键数据。
• 数据来源：中汽协、乘联会、国家统计局、Wind、产销快讯等。

八、分析师信息

• 分析师：赵宇
• 执业证书号：S1490513070002
• 联系方式：
  • 电话：010-58565124
  • 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn

九、免责声明

• 本报告内容为赵宇个人研究观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。
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