20220814-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_国内步入新车放量旺季_美国政策落地加速_18页

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券对汽车及汽车零部件行业的周度分析，评级为“买入”（维持），重点分析了国内外市场动态、行业趋势及投资建议。报告指出，随着新车型发布和政策利好，行业景气度持续升温，特别是新能源车市场表现亮眼，值得关注。

主要观点

国内市场

• 乘用车销量回暖：8月1周乘用车零售同比增长21%，较上月同期增长3%，但环比上周下降57%；批发销量同比增长18%，环比下降69%。
• 新能源车渗透率提升：8月1周新能源车上险9.6万辆，同比增长111%，环比增长10.3%，渗透率达26.2%。
• 新车型上市：阿维塔11正式上市，小鹏G9开启预售，预计在Q3将有大量新车交付，如比亚迪海豹、腾势D9、深蓝SL03、理想L9、蔚来ET5等。
• 造车新势力表现突出：吉利极氪在8月1周上险增长548.7%，成为增长亮点。

美国市场

• 政策落地推动销量增长：《通货膨胀削减法案》（IRA）即将通过，将为新能源车提供高达7500美元的税收抵免，预计刺激销量提升。
• 新能源车销量创新高：6月美国新能源车销量7.4万辆，同比+48%，渗透率6.5%。特斯拉仍为市场领导者，销量同比+84%，市场份额达57%。
• 库存改善：6月美国汽车库存环比增加，预示Q3销量有望回升。

关键信息

价格走势

• 电池原材料：MB钴价格小幅下降，氢氧化锂与碳酸锂价格保持稳定，碳酸锂周环比上涨0.21%。
• 电池材料：三元正极材料价格稳定，负极材料价格维持不变，六氟磷酸锂（国产）价格稳定。
• 电池电芯：磷酸铁锂电池电芯价格平稳，三元电池电芯价格稳定。

行业事件

• 阿维塔11上市：搭载华为HI全栈智能解决方案，预计稳定月销5k~8k。
• 小鹏G9预售：24小时订单突破2万，搭载XPower3.0动力系统，800V SiC平台，算力达508TOPS。
• 合兴股份中报：净利率回升，新项目逐步量产，新能源汽车项目和智能驾驶项目占比提升。
• 中鼎股份：获欧洲热管理定点，预计智能底盘业务年化利润达15亿+。
• 松原股份：安全带业务盈利提升，安全气囊、方向盘业务增长潜力大。
• 上声电子：拟发可转债用于合肥建厂，受益于新能源车音响需求增长。
• 三花智控：中报业绩超预期，汽零业务收入指引上调至80亿元，净利率提升。

投资建议

• 终端关注：重点关注欧美新能源车市场是否超预期，尤其是美国IRA政策落地后的表现。
• 中游关注：关注三季度业绩和明年成长性超预期的机会，如热管理、底盘、安全、微电机等。
• 推荐标的：
  • 整车：比亚迪、特斯拉、吉利、长安、理想、塞力斯等。
  • 零部件：关注热管理、底盘（悬挂+制动）、安全、微电机等领域。
  • 电池产业链：关注隔膜、涂覆材料、电池厂等确定成长方向。
• 风险提示：电动车补贴政策不及预期、汽车与电动车销量不及预期。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%~15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%~5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%~15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%~5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 政策风险：电动车补贴政策不及预期，可能影响行业增长。
• 市场风险：汽车与电动车销量可能受宏观经济、政策、消费者意愿等因素影响，存在不确定性。

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