20180317-中泰证券-钢铁行业周报_关注钢铁库存消化速度_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁板块整体呈现企稳态势，但受高库存和需求复苏不及预期影响，钢价仍面临下行风险。分析师维持“增持”评级，认为板块机会需等待基本面企稳信号。

主要观点

• 投资策略：本周上证综合指数下跌1.13%，钢铁板块下跌0.15%。尽管地产投资数据超预期，但基建投资拖累钢铁需求，导致行业库存积压严重。若需求复苏不及预期，钢价可能再次下行。
• 国内钢价：螺纹钢主力合约RB1805周环比下跌0.59%，铁矿石主力合约I1805持平。主要钢材品种价格普遍下跌，但部分产品如中厚板价格略有回升。
• 库存情况：全国社会库存周环比小幅下降，但上海市场螺纹钢和热轧库存有所上升。终端成交量回升有助于库存去化，但需密切关注后续变化。
• 国际市场：国际钢价整体上涨，美国板材价格上涨，欧洲、韩国、日本、中东等地价格保持平稳。国内钢材价格与国际价差有所变化。
• 原材料价格：铁矿石价格下跌，钢厂采购需求偏弱，库存压力犹存。焦炭价格保持稳定，但高炉开工率下降，影响钢材供应。
• 行业盈利：本周吨钢盈利多呈下跌态势，尤其是热轧板、冷轧板和螺纹钢，毛利率下降明显，中厚板毛利率略有上升。
• 每周要闻：1-2月粗钢日均产量环比增长，但钢材库存增加，环保限产政策延长，影响供给端。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：888,272.18百万元
• 行业流通市值：771,917.65百万元

重点公司表现

钢价变化

• 螺纹钢(HRB335Φ20mm)：本周价格3860元/吨，环比下降106元/吨
• 热轧板(SPCH 3.0mm*1500°C)：本周价格4070元/吨，环比上升50元/吨
• 冷轧板(SPCC 1.0mm12502500)：本周价格4550元/吨，环比下降80元/吨
• 中厚板(Q235B 20mm)：本周价格4150元/吨，环比下降10元/吨

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存54.02万吨，较上周上升3.05万吨
• 上海市场热轧库存36.72万吨，较上周上升0.72万吨
• 全国社会库存总量1947.99万吨，环比下降17.17吨

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格680元/吨，环比下降20元/吨
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格468元/吨，环比下降10元/吨
• 普氏指数（62%）69.6美元/吨，周环比下降0.65美元/吨
• 唐山二级冶金焦价格1985元/吨，环比持平

利润监测

• 热轧板(3mm)：市场价格下降74元/吨，成本下降53元/吨，毛利下降21元/吨，毛利率降至19.40%
• 冷轧板(1.0mm)：市场价格下降80元/吨，成本下降53元/吨，毛利下降27元/吨，毛利率降至10.95%
• 螺纹钢(20mm)：市场价格下降91元/吨，成本下降53元/吨，毛利下降38元/吨，毛利率降至21.22%
• 中厚板(20mm)：市场价格下降46元/吨，成本下降53元/吨，毛利上升7元/吨，毛利率升至17.19%

本周要闻

• 1-2月全国粗钢日均产量231.9万吨，环比增长7.22%
• 2月下旬重点钢企粗钢日均产量187.87万吨，环比增长4.39%
• 唐山市钢铁行业非采暖季实行错峰生产，时间为2018年3月16日至2018年11月14日

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较
• 重点公司股价及涨幅情况，如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢等

风险提示

• 宏观经济大幅下滑导致需求承压，可能影响钢价走势。