20241228-天风证券-周观REITs_深交所修订REITs审核关注事项指引_18页_2mb

深交所REITs审核指引修订及市场表现总结

背景与修订内容

深交所于2024年12月27日修订《REITs审核关注事项指引》，强调“管资产”核心，优化审核标准。资产端明确首发规模和收益要求，将项目分为租赁收入和收费收入两类，强化经营及财务信息披露，新增仓储物流和消费基础设施项目关注点，要求评估机构合理设置参数并压实管理人责任。产品端增加原始权益人资金回收监管，明确基金经理兼任标准，要求基金建立分层决策机制，并细化管理费和运营费收取要求，以提升REITs运营管理效率。

市场动态

本周（2024年12月23-27日），REITs市场整体上行，中证REITs指数上涨136%，REITs总指数涨109%。华安外高桥REIT领涨，涨幅1165%，其他如平安宁波交投REIT和华夏杭州和达高科产园REIT也表现强劲。大类资产对比显示，REITs指数跑赢中证全债和南华商品指数，但略逊于沪深300指数。

一级市场

截至2024年12月27日，REITs发行规模达1600亿元，共57只产品。新增REITs如华安外高桥（募集资金1116亿元）和平安宁波交投（募集资金8088亿元），底层资产涉及仓储物流、收费公路等。

流动性与风险

本周REITs成交活跃度下降，总成交额环比降13%，交通基础设施REITs成交额最大。流动性分析显示，不同类型REITs表现分化，如仓储物流和交通基础设施成交量变化显著。相关性数据显示，REITs指数与市场资产间关联较低，但具体类别间相关系数较高。

风险与展望

投资风险包括基础资产经营不确定性、现金流预测不准和发行进度不及预期。整体看，REITs市场近期活跃，但流动性下降和分化需关注。

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