20250208-天风证券-周观REITs_证监会提出支持新型基础设施等领域发行REITs_11页_1mb

REITs投资策略分析总结

1. 政策支持

证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确提出支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施及科技创新产业园区、养老设施等领域发行不动产投资信托基金（REITs），推动盘活存量资产，助力传统基础设施数字化升级。

2. 市场表现

• 本周指数表现：中证REITs指数上涨120%，REITs总指数上涨129%，产权REITs指数上涨195%，经营权REITs指数上涨0.20%。
• 个股表现：华泰南京建邺REIT、易方达华威农贸市场REIT、中金印力消费REIT涨幅居前，涨幅分别为1070%、948%、670%；华夏金茂商业REIT、华夏特变电工新能源REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT则跌幅较大。
• 大类资产对比：REITs总指数跑输沪深300指数0.28个百分点，跑赢中证全债指数0.87个百分点，跑输南华商品指数0.26个百分点。

3. 相关性分析

REITs指数与大类资产的相关性随时间变化不同：近20日、60日、250日的波动趋势各异，且不同REITs细分类别的内部相关性差异显著。

4. 流动性状况

本周REITs成交活跃度下降：总成交额（MA5）593亿元，环比下降72%；总成交量（MA5）141亿份，环比下降64%。从细分领域看，交通基础设施REITs成交额环比增长最高，但园区基础设施成交量占比较大。

5. 估值情况

REITs中债估值收益率和市净率（P/NAV）的数据表明当前估值处于动态变化中，部分品类的估值偏离历史均值。

6. 风险提示

• 基础资产未来经营存在不确定性；
• 募集说明书中对未来现金流的测算可能与实际不符；
• 基金发行进度可能不及市场预期。