20240920-华鑫证券-洽洽食品-002557.SZ-公司事件点评报告_推出股权激励_经营稳中有进_5页

洽洽食品股权激励事件点评总结

研究对象：洽洽食品（002557SZ）
事件时间：2024年9月
评级：买入（维持）

核心内容摘要

1. 股权激励计划概述
   公司于2024年9月18日推出2024年限制性股票期权激励计划，拟授予29名核心人员478万份股票期权，占总股本0.94%。行权价格1.997元/股。考核目标设置合理：2024-2026年分别要求扣非净利润同比增长率不低于216%/185%/186%，营收增长率不低于259%/433%/709%；目标值则为24%/788%/150%。

2. 经营状况与市场表现
   三季度以来，市场需求逐步恢复，公司经营稳健增长。通过产品升级和渠道拓展，公司计划在巩固葵花籽市场地位的同时，推动坚果品类增长。四季度需关注原材料成本波动对公司盈利能力的影响。

3. 业绩预测调整
   调整2024-2026年摊销费用为3.06/13.28/7.06亿元，对应摊薄EPS分别为1.94/2.30/2.75元，当前股价PE为14/12/10倍。维持“买入”评级。

4. 盈利与财务表现
   2023年公司归母净利润803百万元，预计2024-2026年增长227%/185%/193%。毛利率有望从26.8%逐步提升至30.0%。

5. 风险提示
   包括宏观经济下行、产品增速不及预期、旺季销售不及预期等风险。

总结评价

洽洽食品通过推出股权激励计划，绑定核心人才，明确业绩增长目标，显示出对经营前景的信心。渠道和产品升级持续推进，叠加季节性需求回暖，有望实现稳健增长。当前估值尚可，维持“买入”评级。

（字数：456）