20161211-国金证券-农牧渔行业周报_政策旺季逐步到来_再三推荐种子板块_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由国金证券发布的行业研究报告，主要聚焦于2016年11月至12月期间农业相关行业的市场表现、政策动向、价格数据及投资建议。报告指出，农业板块，尤其是种子板块，具备较高的投资价值，受到销售和政策双旺季的积极影响。同时，养殖板块短期内亮点不多，后周期板块如动保和饲料则被看好作为布局明年的优质选择。

主要观点

1. 种子板块：短期与中长期逻辑支撑

• 短期逻辑：种子销售旺季到来，主要种业公司预收状况良好，预计2017年销售将持续向好。农业政策旺季逐步到来，政策密集发布将对板块形成催化。
• 中长期逻辑：经济复苏预期带动大宗农产品价格回暖，利好种子需求提升。粮价下滑已带来悲观预期，板块向下空间有限，估值有望提升。
• 推荐品种：配置型品种推荐登海种业、隆平高科；弹性标的推荐农发种业、敦煌种业。

2. 养殖板块：短期承压，中长期仍有支撑

• 猪价：22省生猪平均价格回升至17.26元/千克，猪粮比达到9.23，预计猪价仍将维持高位。
• 禽类：毛鸡价格回升至7.3元/千克，但商品代鸡苗因补苗对应出栏时间在春节假期，短期面临压力。
• 短期展望：养殖板块亮点不多，猪价反弹逐步到位，春节前最热的时期已过；白羽肉鸡机会仍需等待。

3. 后周期板块：布局明年，持续推荐

• 动保与饲料：作为“看长做长”思路下的优选板块，动保、饲料行业具备良好的基本面支撑。
• 推荐品种：唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：47.12
• 市场优化平均市盈率：17.49
• 农林牧渔指数：4117.85
• 沪深300指数：3493.70
• 上证指数：3232.88
• 深证成指：10789.62
• 中小板综指：11980.64

重点农产品价格数据

• 生猪价格：回升至17.26元/千克，预计12月同比增加4.79%。
• 猪肉价格：回升至25.22元/千克。
• 毛鸡价格：回升至7.3元/千克。
• 鸡苗价格：大幅下降至2元/羽。
• 鸭苗价格：小幅回落至3.15元/羽。
• 糖价：国内现货价维持在6870元/吨，预计12月同比涨幅0.8%。
• 玉米收购价：1469元/吨，预计未来维持1500-1600元/吨的低位。
• 大豆价格：USDA预测全球大豆消费量、产量和库存均有所上调，库存消费比快速上升。

投资建议

• 核心推荐组合：登海种业、广弘控股。
• 再三推荐：种子板块，因其具备短期和中长期双重逻辑支撑。
• 其他推荐：唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份等后周期板块。

重要公司资讯

• 金新农：以猪料为主，双班产能147万吨，2017年安徽金新农50万吨投产后产能预计达200万吨。
• 新希望：非公开发行股票获证监会核准，5年后生猪出栏量有望达1000万头。
• 海大集团：会计估计变更，预计减少2016年折旧费用；核心团队员工持股计划启动。
• 生物股份：签订技术转让合同，涉及托株单抗，合同总金额6518万元。
• 中牧股份：董事长、总经理辞职。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%—5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示与免责声明

• 报告仅供国金证券机构客户使用，非客户擅自使用可能面临法律责任。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证准确性和完整性。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 国金证券及其关联机构可能持有报告涉及公司证券并进行交易。

联系信息

钟凯锋 分析师

• SAC执业编号：S1130513080003
• 联系电话：(8621)60230227
• 邮箱：zhongkf@gjzq.com.cn

李晓渊 联系人

• 邮箱：lixiaoyuan@gjzq.com.cn

地址与联系方式

• 上海：浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
  电话：021-60753903
  传真：021-61038200
  邮箱：researchsh@gjzq.com.cn

• 北京：西城区长椿街3号4层
  电话：010-66216979
  传真：010-66216793
  邮箱：researchbj@gjzq.com.cn

• 深圳：福田区深南大道4001号时代金融中心7BD
  电话：0755-83831378
  传真：0755-83830558
  邮箱：researchsz@gjzq.com.cn