20170326-兴业证券-农林牧渔行业周报：农业板块消费风起，关注种子、饲料和疫苗行业_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为一份农业板块行业研究报告，重点分析了2017年3月25日的农业市场行情、行业动态、重点公司表现及投资建议。报告指出农业板块整体表现略逊于大盘，但在部分细分领域如种子、饲料和疫苗行业表现出色，具备较高的投资价值。

主要观点

1. 农业板块表现

   • 农业板块本周上涨1.14%，在28个子行业中排名第11，整体跑输沪深300指数（1.27%）。
   • 养殖板块整体偏软，猪价平稳，除牧原股份因出栏量增长小幅上涨外，其他养殖企业表现一般。
   • 养鸡板块中，益生股份因一季度亏损，股价回调较多，而民和股份表现相对较好。
   • 具有消费属性的饲料、动保和种子板块本周走强，其中唐人神、隆平高科和生物股份表现突出。

2. 畜禽价格与供需关系

   • 猪价触底回升，3月25日生猪报价16.03元/kg，环比上涨0.38元/kg，主要受养殖户惜售和南方多雨天气影响。
   • 毛鸡价格上涨，鸡苗价格回升，支撑苗价上涨，反映下游供应减少及进口鸡肉减少。
   • 母猪存栏继续下降，但规模化养殖推动PSY（每头母猪年提供仔猪数）上升，降低生猪产能降幅。

3. 农产品与油脂价格

   • 国内玉米价格低位运行，CBOT玉米价格回落；国内小麦价格上涨，CBOT小麦价格震荡下跌。
   • 国内大米价格回落，泰国大米低位震荡；国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格震荡下跌。
   • 棕榈油价格震荡，成本价上涨，压榨行业出现亏损；豆油、菜油价格下行。

4. 投资建议

   • 推荐关注具有消费属性的种子、饲料和疫苗行业。
   • 种子行业：隆平高科（买入）、登海种业（增持）。
   • 饲料行业：禾丰牧业（增持）、海大集团（买入）、唐人神（增持）、金新农（买入）。
   • 动保行业：生物股份（增持）、普莱柯（增持）。
   • 养殖行业：牧原股份（买入）、圣农发展（买入）、民和股份（增持）、益生股份（增持）。

关键信息

• 重点公司：隆平高科、登海种业、禾丰牧业、海大集团、唐人神、民和股份、益生股份、生物股份等。
• 估值数据：农业板块市盈率（TTM）为28.39倍，市净率（TTM）为4.89倍，相对沪深300指数的市盈率和市净率分别高出约1.19倍和1.02倍。
• 风险提示：疫病因素、价格波动大。
• 行业展望：预计2017年3月能繁母猪存栏有望回升，猪价中枢将小幅下移；鸡价和鸡苗价格有望继续上涨，带动养殖行业整体回暖。

附录信息

• 分析师信息：陈娇（chenjiao86@xyzq.com.cn）
• 研究助理：闫亚（Ivya@xyzq.com.cn）、毛一凡（maoyf@xyzq.com.cn）
• 联系方式：提供多个地区销售经理的联系方式，包括上海、北京、深圳和国际团队。
• 报告来源：Wind、Bloomberg、兴业证券研究所。

重要图表

• 图1、图2：行业及子行业排名情况。
• 图3、图4、图5：农业板块市盈率、市净率及估值情况。
• 图6-图35：各类农产品、畜禽、油脂及存栏数据的走势分析。

总结

本报告从多个角度分析了农业板块的市场表现与行业动态，指出当前农业板块虽整体跑输大盘，但部分细分领域如种子、饲料和疫苗行业表现强劲，具备投资潜力。报告还提供了重点公司的盈利预测、估值数据和投资建议，强调了供需变化对价格的影响，并提示了相关风险。