20180409-联讯证券-_联讯农业行业周报_积极关注大豆种子及大豆种植的投资机会_20页_2mb

报告摘要

本报告是联讯证券研究院发布的2018年4月农林牧渔行业周报，重点分析农业市场行情、行业动态、投资建议及风险提示等内容。报告指出，农业板块整体表现优于沪深300指数，行业估值处于低位，建议投资者关注种子、种植及禽类板块的投资机会。

农业指数（申万）：上周上涨 2.94%，跑赢沪深300指数 1.97个百分点。
年初至今表现：农业指数下跌 4.69%，在申万28个行业中涨幅排名第13位。
子板块表现：
- 农业综合板块上涨 11.49%，表现最好。
- 林业板块下跌 17.85%，表现最差。
个股表现：
- 上涨前三：宏辉果蔬（33.08%）、海利生物（21.01%）、傲农生物（18.61%）。
- 下跌前三：永安林业（-5.43%）、保龄宝（-5.35%）、民和股份（-5.32%）。

大宗农产品：
- 玉米：CBOT玉米期货上涨 2.21%，国内现货价下跌 1.95%。
- 大豆：CBOT大豆期货下跌 0.12%，国内现货价持平。
- 小麦：CBOT小麦期货上涨 2.13%，国内现货价下跌 0.13%。
- 棉花：NYBOT棉花期货下跌 1.52%，国内现货价下跌 0.41%。
- 白糖：NYBOT糖期货上涨 0.33%，国内现货价下跌 1.01%。
生猪养殖：
- 全国仔猪、生猪及猪肉均价分别 27.04元/千克、10.43元/千克、18.75元/千克。
- 猪粮比为 5.27，较上周持平。
畜禽和水产：
- 鸡苗价格：山东父母代鸡苗 45元/套，商品代鸡苗 3.1元/羽，商品代鸭苗 2.9元/只。
- 白羽肉鸡平均价 7.45元/公斤，肉鸭和毛鸡养殖利润分别为 1.14元/羽 和 -0.12元/羽。
- 水产价格：海参 106元/千克，鲍鱼 140元/千克，扇贝 8元/千克，对虾 180元/千克，均与上周持平。

种子板块：重点推荐 隆平高科，其核心优势包括：
- 销售超预期，2018年前三季度收入 12.59亿元，净利润 1.63亿元，同比增长 20.48% 和 88.72%。
- 横向并购（如河北巡天、三瑞农科）及海外并购（巴西）拓展业务版图。
- 预收账款 8.06亿元，同比增长 90%，为第四季度业绩增长奠定基础。
种植板块：重点推荐 苏垦农发，其优势包括：
- 拥有 119万亩 规模化种植基地，土地资源丰富。
- 优质稻麦种植，高品质粮食产品。
- 农业现代化标杆，种植效率高，成本占优，业绩稳定增长。
禽类板块：重点推荐 圣农发展，其核心优势包括：
- 食品安全标的，未来食品安全监管趋严将带来利好。
- 白羽鸡养殖一体化龙头，产业链协调，减少波动。
- 养殖成本较低，安全边际高。
- 祖代鸡苗供给连续3年低于预期，鸡肉价格有望回升。
大豆种植：重点推荐 北大荒，其优势包括：
- 拥有 1296万亩 土地，其中 1158万亩 耕地，集团拥有 4000多万亩 土地资源。
- 土地发包面积 1042.18万亩，租金上涨带动土地承包收入增长 2.41%。
- 大豆价格持续上涨，有望推动土地租金继续上升。
- 混改提升公司价值，增强市场竞争力。