20161225-国金证券-农牧渔行业周报_停苗结束_商品代鸡苗有望迎来季节性反弹_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了农业板块，特别是种子、养殖及后周期板块的市场表现与投资逻辑。报告指出，农业板块整体表现较为平淡，但种子板块仍是核心推荐，其逻辑基于政策催化、基本面支撑及估值切换。养殖板块短期亮点较少，商品代鸡苗有望在春节前后迎来季节性反弹，而后周期板块（如动保、饲料）作为布局明年的选择，具有长期投资价值。

主要观点

种子板块

• 核心推荐：种子板块是当前重点推荐的板块之一，其逻辑未变，基本面依然强劲。
• 短期因素：农村工作会议强调农业供给侧改革，政策催化仍在持续；种子销售旺季到来，预收与发货表现良好。
• 中长期因素：玉米等大宗农产品价格有望在2017年缓慢回升，利好种植链；粮价下滑已带来悲观预期，未来估值有望修复。
• 推荐标的：配置型品种如登海种业、隆平高科；弹性标的如敦煌种业、新农开发、荃银高科等。

养殖板块

• 短期表现：猪价反弹逐步到位，春节前最热时期已过，猪价维持高位；白羽肉鸡板块短期机会尚需等待。
• 鸡苗市场：停苗结束，商品代鸡苗交易将逐步活跃，价格有望季节性回升。
• 推荐标的：关注民和股份等鸡苗相关企业。

后周期板块

• 布局思路：基于“看长做长”逻辑，后周期板块（动保、饲料）仍是布局明年的上佳选择。
• 推荐标的：持续推荐唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：46.52
• 市场优化平均市盈率：16.82
• 国金农林牧渔指数：4074.80
• 沪深300指数：3307.60
• 上证指数：3110.15
• 深证成指：10199.86
• 中小板综指：11480.83

价格数据

• 上周农产品批发价格指数：环比下滑0.12%，年同比上升0.01%
• 生猪价格：22省平均价格17.27元/千克，猪粮比9.44
• 毛鸡价格：回升至7.16元/千克
• 鸡苗价格：大幅下降至0.8元/羽
• 鸭苗价格：回落至2.17元/羽
• 糖现货价：大幅下滑至6680元/吨
• 玉米价格：收购价1404元/吨，未来有望维持低位运行
• 大豆价格：全球消费量上调至33009万吨，库存消费比快速上升

行业趋势

• 蔬菜价格：预计12月同比涨幅为0.8%，未来两个月有望季节性回升
• 玉米库存消费比：处于历史高位，对价格形成抑制
• 饲料行情：猪料产量同比大幅增加，饲料价格走高，行业毛利扩张，景气度提升

投资建议

• 短期推荐：种子板块、民和股份
• 中长期布局：动保、饲料板块，关注唐人神、中牧股份、禾丰牧业等
• 风险提示：农业板块整体表现平淡，政策催化边际减弱，需关注基本面变化

行业与公司资讯

• 唐人神：签署生猪绿色养殖项目投资框架协议，总投资4.1亿元，推动精准扶贫
• 天邦股份：与阜南县政府合作建设现代化生猪养殖项目，预计总投资20亿元
• 国联水产：受益人民币贬值，外销竞争力提升，正在拓展东南亚市场
• 瑞普生物：改聘2016年度审计机构，提升审计独立性
• 海利生物：口蹄疫疫苗市场容量大，公司作为战略投资者，助力大健康平台发展

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上

• 行业持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

长期竞争力评级

• 高于行业均值：种子板块具备较强的长期竞争力，受益于政策、基本面及估值修复逻辑。

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