20231215-山西证券-纺织服装社零数据点评_11月社零同比增长10.1_限上体育_娱乐用品消费韧性较强_6页_787kb

纺织服装行业报告总结

核心事件：国家统计局公布了2023年11月社会消费品零售总额（社零）数据，同比增长101%，低于市场一致预期。

1. 主要数据点：

   • 11月社零总额同比增长101%，环比和两年复合增速显示消费回暖，但部分品类表现分化。
   • 商品零售和餐饮收入同比增速分别为80%和258%，线上零售占比提升。

2. 消费趋势：

   • 线上渠道增速环比走弱，线下渠道复苏势头有限。
   • 体育/娱乐用品和纺织服装消费韧性较强，同比增速分别为160%和220%，展示了消费升级势头。

3. 投资建议：

   • 关注纺织服装和制造企业，如华利集团、申洲国际。
   • 推荐品牌服饰板块，包括平价运动服饰361度、羽绒服龙头波司登，并考虑运动服饰龙头安踏体育、特步国际、李宁。
   • 黄金珠宝短期关注消费和企业库存，中长期内推荐周大生、老凤祥、潮宏基。
   • 家居用品方面，受地产政策潜在影响，建议关注索菲亚、欧派家居、志邦家居、金牌厨柜等龙头。

风险提示：终端消费不及预期、地产数据不达预期、原材料或黄金价格大幅波动可能影响企业业绩。

免责声明：报告基于公开数据，投资依据作者专业判断，但不构成投资建议，入市风险自担。