20180827-东兴证券-商品周报_中美贸易摩擦升级_基本金属整体走强__16页_2mb

中美贸易摩擦背景下大宗商品市场动态总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月20日至27日期间，中美贸易摩擦升级背景下，全球主要大宗商品的市场表现及影响因素。

主要观点

1.1 金价、银价整体上涨

• 黄金与白银走势：本周黄金、白银价格整体上涨，外盘黄金涨幅最大，COMEX黄金收于1212.3美元/盎司，涨幅1.84%；COMEX白银收于14.90美元/盎司，涨幅1.15%。
• 内外盘差异：SHFE黄金收于266.3元/克，涨幅1.04%；SHFE白银收于3530元/千克，跌幅0.25%。现货黄金涨幅0.26%，现货白银涨幅1.83%。
• 影响因素：美元指数下跌，美债收益率下降，避险情绪上升推动金价上涨；英国无协议脱欧风险及中美贸易战升级进一步支撑黄金需求。

1.2 基本金属总体走强，内盘铁矿石疲软

• 基本金属表现：本周基本金属整体上涨，SHFE铜、铝、锌、铅等涨幅显著，LME铜、铝、锌、铅等也有不同幅度上涨。
• 铁矿石表现：DCE铁矿石下跌3.16%，收于491元/吨，主要受国内需求疲软影响。
• 库存与需求：国内铜库存下降，推动价格上涨；铝库存下降也对铝价形成支撑。但铁矿石库存增加，导致价格承压。

1.3 国际油价强势走高

• 原油价格走势：国际原油价格本周强势上涨，NYMEX轻质原油、WTI原油和布伦特原油分别上涨3.96%、3.79%和5.10%，收于68.52、68.39和75.43美元/桶。
• 库存与供需：美国原油库存大幅下降，远超预期，推动油价上涨。同时，中美贸易战升级可能影响原油需求。
• 风险提示：中美贸易摩擦升级，可能对国际油价造成波动风险。

1.4 农产品期货价格内外盘多数下跌

• 农产品表现：本周农产品价格多数下跌，CBOT大豆、玉米、小麦等外盘品种下跌显著，DCE豆一、豆粕、豆油等内盘品种也出现下跌。
• 影响因素：美国大豆丰收预期打压CBOT大豆期货价格，国内玉米长势良好，但部分农产品如棉花、豆类价格仍受贸易政策影响。
• 玉米价格：国内玉米期货价格上涨，但外盘玉米期货价格下跌，显示内外盘走势分化。

1.5 化工品本周多数上涨

• 化工品表现：本周化工品价格多数上涨，SHFE橡胶、沥青、PTA等上涨显著，而DCE塑料、聚丙烯、PVC等出现下跌。
• 影响因素：橡胶因供给收缩和需求疲软上涨，沥青受原料供应紧张和需求改善推动价格上涨。

关键信息

• 中美贸易摩擦：中美贸易战升级，互相加征25%关税，对全球市场造成影响，尤其是原油需求。
• 美元指数波动：美元指数走弱，推动黄金价格走高。
• 农产品市场：美国大豆丰产打压CBOT大豆期货价格，国内玉米产量良好支撑价格。
• 能源市场：美国原油库存下降，推动国际油价上涨。
• 政策动向：发改委、国务院等多部门出台政策，支持创新、金融和农业发展，推动经济转型。

表格与图表

• 表1：黄金、白银价格整体上涨。

• 表2：基本金属总体走强，内盘铁矿石疲软。

• 表3：国际油价强势走高。

• 表4：农产品期货价格内外盘多数下跌。

• 表5：化工品价格多数上涨。

• 图1-5：展示了黄金、白银、基本金属、能源和农产品的价格走势及库存变化。

• 图6-25：进一步细化各品种价格变动情况，如SHFE铜、铝、锌、铅等上涨，DCE铁矿石下跌，CBOT大豆、玉米、小麦等下跌。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对国际油价造成波动风险。
• 市场不确定性：全球经济形势波动、贸易政策变化等均可能影响大宗商品价格。

分析师与研究助理

• 谭淞：宏观经济分析师，东兴证券研究所，具有多年研究经验。
• 汤黎明：研究助理，经济学博士，参与多项宏观经济研究课题。

免责声明

本报告基于公开信息撰写，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险。