20141124-东方财富证券-未来3个月最看好的公司组合（第一百三十四周）_12页_976kb

未来3个月最看好的公司组合总结

核心内容概述

本报告为同信证券于2014年11月24日发布的“未来3个月最看好的公司组合”，总结了该组合在近期的表现及未来投资逻辑。该组合旨在通过科学筛选和评估，实现显著优于市场的收益，追求绝对收益目标。组合整体累计收益达83.59%，相对于沪深300指数的超额收益率为78.35%。

主要观点

• 组合表现：未来三月组合表现良好，累计收益率显著高于沪深300指数。
• 选股逻辑：采用三步甄选法，包括量化分析、公司研究和策略研究。
• 投资目标：追求三年一倍、十年十倍的投资目标，力争年复合收益率达26%。
• 投资策略：组合尽量保持较小波动率，采用防御稳健策略为主，仅在强势行情中采用主动进攻策略。
• 组合构成：包含来自重点跟踪的上市公司，投资评级均为买入或增持。

关键信息

组合表现回顾

• 本周涨幅：2.50%
• 近一月涨幅：2.33%
• 近三月涨幅：6.29%
• 近半年涨幅：18.98%
• 累计涨幅：83.59%
• 沪深300涨幅：0.09%
• 累计涨幅：5.24%
• 超额收益率：2.41%
• 组合波动率：1.56%
• HS300波动率：1.21%
• 组合换手率：17.42%

本周调入与调出股票

• 调入：
  • 600266 北京城建
  • 002215 诺普信
  • 600479 千山药机
• 调出：
  • 600863 内蒙华电
  • 002293 罗莱家纺
  • 600583 海油工程

调入理由

1. 北京城建：

   • 2014年前三季度营业收入52亿元，同比增长27.04%。
   • 净利润7亿元，同比增长13.21%。
   • 参股多家公司，涉及养老地产、医疗、银行、证券等领域，其中国信证券即将IPO，预计市值可达20亿元。

2. 诺普信：

   • 2014年前三季度营业收入19.1亿元，同比增长25.6%。
   • 与金正大战略合作，拓展药肥一体化和农业服务领域。
   • 农药制剂龙头地位稳固，上下游一体化优势增强。

3. 千山药机：

   • 卫生巾业务发展迅速，前三季度发货量预计达4000万元。
   • 未来发货量有望达到6000万元，成为新的盈利增长点。

调出理由

• 走势不达预期，未达到组合的预期表现。

选股组合说明

• 该组合每周微调，以3个月为评估周期。
• 组合中包含多个行业，如半导体、化学制品、汽车整车、证券等。
• 重点关注具有高成长性、行业景气度、政策支持及核心竞争力的公司。
• 每个公司均具备足够的安全边际，避免高估值陷阱。

三步甄选逻辑

1. 量化分析：从六类公司中筛选出两类，包括经营持续改善和出现向上拐点的公司。
2. 公司研究：综合考虑行业景气度、政策支持及核心竞争力，进一步筛选。
3. 策略研究：结合政策走向、经济周期及市场热点，最终形成推荐组合。

推荐股票概况

北京城建

• 行业：房地产开发
• 最新价：12.61
• 推荐价：12.61
• 目标价：15.00
• 总市值：19760.37百万
• 总收入：9098.12百万
• 13/14/15 EPS：0.87/1.04/1.22
• 推荐理由：参股多家公司，涉及多个行业，具备上市预期。
• 核心假设风险：宏观经济下行风险。

诺普信

• 行业：化学制品
• 最新价：10.08
• 推荐价：10.08
• 目标价：12.00
• 总市值：7094.57百万
• 总收入：2124.44百万
• 13/14/15 EPS：0.27/0.33/0.47
• 推荐理由：与金正大战略合作，拓展药肥一体化及农业服务领域。
• 核心假设风险：市场开拓不达预期风险。

千山药机

• 行业：中药
• 最新价：16.44
• 推荐价：16.44
• 目标价：19.00
• 总市值：5011.23百万
• 总收入：2193.53百万
• 13/14/15 EPS：0.37/0.42/0.53
• 推荐理由：卫生巾业务发展迅速，未来有望成为盈利增长点。
• 核心假设风险：千金系列下滑；女性大健康战略转型早期费用高。

中国太保

• 行业：保险
• 最新价：21.09
• 推荐价：21.33
• 目标价：25.00
• 总市值：19117.58百万
• 总收入：209175百万
• 13/14/15 EPS：1.12/1.26/1.46
• 推荐理由：注重寿险期缴业务，持续受益于沪港通。
• 核心假设风险：费率市场化改革。

华天科技

• 行业：半导体
• 最新价：14.47
• 推荐价：11.00
• 目标价：14.00
• 总市值：9594.77百万
• 总收入：2651.85百万
• 13/14/15 EPS：0.32/0.42/0.57
• 推荐理由：国内集成电路封测行业的领先企业，受益于指纹识别和移动支付趋势。
• 核心假设风险：国家集成电路扶持政策落实低于预期。

金正大

• 行业：化学制品
• 最新价：28.57
• 推荐价：21.98
• 目标价：28.00
• 总市值：22325.25百万
• 总收入：12913.88百万
• 13/14/15 EPS：1.1/1.2/1.53
• 推荐理由：投资餐厨垃圾处理项目，延伸固废处置产业链。
• 核心假设风险：国家环保政策执行不力及应收账款回收问题。

华鲁恒升

• 行业：化学制品
• 最新价：9.41
• 推荐价：9.32
• 目标价：12.00
• 总市值：8973.61百万
• 总收入：9661.71百万
• 13/14/15 EPS：0.19/0.38/0.50
• 推荐理由：供需改善和煤价回暖支撑尿素价格上涨。
• 核心假设风险：下游需求疲软和煤炭价格大幅上涨。

时代新材

• 行业：化学制品
• 最新价：12.18
• 推荐价：10.88
• 目标价：13.00
• 总市值：8056.12百万
• 总收入：4325.17百万
• 13/14/15 EPS：0.15/0.33/0.42
• 推荐理由：与中航工业发动机公司签订项目开发协议，具有海水淡化系统工程业绩。
• 核心假设风险：海外收购进程低于预期和期间费用高企。

中科三环

• 行业：金属非金属新材料
• 最新价：16.08
• 推荐价：16.68
• 目标价：20.00
• 总市值：17309.5百万
• 总收入：3931.7百万
• 13/14/15 EPS：0.29/0.39/0.51
• 推荐理由：中高端钕铁硼开工率高，主要应用于汽车电机。
• 核心假设风险：国内稀土行业政策变化。

横店东磁

• 行业：其他电子
• 最新价：21.24
• 推荐价：22.52
• 目标价：25.00
• 总市值：8571.37百万
• 总收入：3690.96百万
• 13/14/15 EPS：0.86/0.85/1.1
• 推荐理由：LED电池片产能释放，产品出口日本等国。
• 核心假设风险：光伏行业复苏低于预期。

星宇股份

• 行业：汽车零部件
• 最新价：21.27
• 推荐价：20.95
• 目标价：23.00
• 总市值：4829.5百万
• 总收入：1870.47百万
• 13/14/15 EPS：1.08/1.1/1.3
• 推荐理由：LED灯配套量增加，带动收入和利润增长。
• 核心假设风险：汽车行业增速下滑和原材料成本上升。

中国重汽

• 行业：汽车整车
• 最新价：14.88
• 推荐价：14.9
• 目标价：18.00
• 总市值：6249.44百万
• 总收入：23405.05百万
• 13/14/15 EPS：1.16/1.21/1.45
• 推荐理由：新产品导入市场，未来产品均价和毛利率有望提升。
• 核心假设风险：重卡销量继续下滑。

上汽集团

• 行业：汽车整车
• 最新价：19.29
• 推荐价：18.87
• 目标价：22.00
• 总市值：208502.44百万
• 总收入：612515.22百万
• 13/14/15 EPS：2.47/2.58/2.96
• 推荐理由：上海大众和上海通用新产品周期强劲。
• 核心假设风险：乘用车市场增速下降和自主品牌销量/利润下降。

普利特

• 行业：塑料
• 最新价：19.9
• 推荐价：12.85
• 目标价：16.00
• 总市值：5373百万
• 总收入：1868.31百万
• 13/14/15 EPS：0.73/0.95/1.19
• 推荐理由：客户开拓顺利，进入中高端市场。
• 核心假设风险：原材料价格波动和市场竞争加剧。

国金证券

• 行业：证券
• 最新价：15.19
• 推荐价：11.68
• 目标价：28.00
• 总市值：37243.37百万
• 总收入：1869.09百万
• 13/14/15 EPS：0.4/0.44/0.54
• 推荐理由：互联网金融业务发展良好，客户资源增加。
• 核心假设风险：互联网金融发展不及预期。

招商证券

• 行业：证券
• 最新价：14.85
• 推荐价：11.68
• 目标价：13.00
• 总市值：78932.56百万
• 总收入：6783.81百万
• 13/14/15 EPS：0.44/0.51/0.58
• 推荐理由：两融业务和股票质押业务发展良好。
• 核心假设风险：创新进展不达预期和大盘波动风险。

博实股份

• 行业：专用设备
• 最新价：28.09
• 推荐价：28.07
• 目标价：32.00
• 总市值：11264.09百万
• 总收入：657.81百万
• 13/14/15 EPS：0.51/0.56/0.72
• 推荐理由：横向移植和纵向拓展自动化装备，业务增长逻辑清晰。
• 核心假设风险：传统业务下滑和新型自动化装备推广不及预期。

投资评级和定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在潜在利益冲突或重大不确定性。

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