20140609-东方财富证券-投资策略_未来3个月最看好的公司组合（第一百一十周）_13页_1mb

未来3个月最看好的公司组合总结（2014年6月9日）

核心内容概述

本报告由同信证券发布，分析了2014年6月2日至6月6日期间“未来3个月最看好的公司组合”的表现及未来走势。该组合由同信证券研究所重点跟踪的上市公司构成，旨在通过结构化配置实现绝对收益目标，追求三年一倍、十年十倍的投资效果，力争年复合收益率达 26%。

组合表现回顾

从数据可见，该组合在累计收益上显著优于HS300，超额收益率高达 66.24%，显示其在市场中的强势表现。

调入与调出公司

调入公司

• 600867 通化东宝
• 600992 贵绳股份
• 600323 瀚蓝环境

调出公司

• 002215 诺普信
• 002254 泰和新材
• 000050 深天马A

调入理由

通化东宝

1. 胰岛素产业化技术领先：公司具备专利技术，成本控制能力强，是国内唯一实现吨级发酵的胰岛素企业。
2. 销售网络优势：拥有500人销售团队，覆盖3000多家县级医院，渠道掌控力超过外资。
3. 政策支持：2011年国产二代胰岛素与进口产品实现同质同价，产品品质达到国际水平。
4. 新增需求：预计未来两年受益于基本药物制度红利，新增需求约 35-40亿元。
5. 技术拓展：40R胰岛素获批，有利于招标和市场拓展。
6. 产品线拓展：预计年底推出自有品牌血糖仪，与胰岛素形成双剑合璧。

贵绳股份

1. 军工背景：具备技术沉淀，毛利率高于同行。
2. 产能扩张：整体搬迁后产能将从12.5万吨增至20万吨，未来产能释放预期高。
3. 区域发展：受益于贵州区域发展和行业整合。
4. 政策支持：异地搬迁项目已被列为贵州省重点建设项目。

瀚蓝环境

1. 固废处理经验：在佛山市南海区运营多种固废处理业务，技术全面。
2. 并购机会：若收购创冠环保成功，将新增八处垃圾焚烧项目，并可复制固废产业园模式。
3. 项目投产：在建和拟建项目将推动业绩稳健增长。
4. 传统业务：水务、燃气等业务将随城镇化发展平稳增长。

选股逻辑

同信证券采用三步甄选逻辑，筛选出未来3个月最看好的公司组合：

1. 量化分析筛选：从六类公司中筛选出两类公司，分别是“在好基础上经营更好”和“经营出现向上拐点”，确保公司有足够的安全边际。
2. 公司研究筛选：综合考虑行业景气度、国家政策支持热点及公司核心竞争力，进一步筛选出重点公司。
3. 策略研究优选：结合政策走向、经济周期和市场热点变化，优选出具有潜力的个股。

组合特点

• 周期性评估：组合每周微调，以3个月为周期评估总结。
• 策略倾向：组合尽量保持较小波动率，以防御稳健策略为主，仅在强势行情时采用主动进攻策略。
• 资产配置：采用自上而下和自下而上相结合的配置方式，结合多因子行业选股策略，精选龙头个股和潜力个股。
• 目标收益：力争年复合收益率达 26%，追求三年一倍、十年十倍的投资目标。

投资风险提示

• 通化东宝：基药招标进度较慢可能影响业绩。
• 贵绳股份：原料价格上涨及搬迁进度慢于预期。
• 瀚蓝环境：收购存在不确定性，南海餐厨进展可能低于预期。
• 其他公司：包括但不限于原材料价格波动、市场竞争加剧、政策退出不及预期、新能源业务低于预期等。

投资评级定义

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本报告由西藏同信证券有限责任公司制作发布，仅供客户使用。报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性和正确性。报告中的观点和陈述可能发生变化，投资决策需谨慎，并自行承担风险。

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