全市场科技行业产业策略报告第十二期：虹软科技抢跑科创板，视觉人工智能行业怎么看？-20190331-安信证券-36页_4mb

虹软科技抢跑科创板，视觉人工智能行业怎么看？

核心内容概览

虹软科技于2019年3月27日被列入科创板第二批上市名单，成为视觉人工智能行业的重要代表企业。本文从行业发展趋势、虹软科技的竞争优势以及其与商汤科技、云从科技的对比分析，全面解读视觉人工智能行业的现状与前景。

主要观点与关键信息

1. 视觉人工智能行业发展前景

• 市场规模：视觉人工智能是人工智能在中国落地最顺利的技术，2020年市场规模预计达到755.5亿元，2017年市场规模为41亿元，同比增长259.6%。
• 应用场景：目前主要应用于智能安防、智能手机、智能汽车、智能家居等，其中智能安防是最大的应用场景，2017年占比约68%。
• 技术驱动：随着5G、边缘计算等技术的发展，视觉人工智能的市场空间持续扩大，应用场景不断拓展。
• 国内外发展差异：国外视觉人工智能已进入稳定增长期，而我国仍处于初创阶段，发展潜力大。

2. 虹软科技核心优势

• 成立时间与业务布局：成立于2003年，专注于视觉人工智能技术的研发与应用，为全球智能设备提供一站式解决方案。
• 客户覆盖广泛：其算法产品基本覆盖安卓手机品牌，2018年全球前五大手机品牌中，三星、华为、小米、OPPO等均采用虹软科技的解决方案。
• 盈利能力强劲：2018年营业收入达4.58亿元，同比增长32.41%，净利润达1.75亿元，同比增长103.07%。
• 研发投入占比高：近三年研发投入占收入比均超过30%，技术积累深厚，拥有129项专利（含126项发明专利）及73项软件著作权。
• 募集资金用途：拟发行A股不少于4001万股，募资11.32亿元，主要用于提升智能手机视觉解决方案、IoT视觉解决方案、光学屏下指纹技术及研发中心建设。

3. 与商汤科技、云从科技对比分析

• 商业模式：三家企业均提供软硬件一体化解决方案，但商汤科技更受资本青睐，云从科技则属于“国家队”背景，虹软科技专注于智能手机视觉解决方案。
• 业务布局：虹软科技主要布局智能手机、智能汽车、IoT设备等；商汤科技聚焦于安防、金融、移动应用等；云从科技深耕安防、银行、机场等。
• 融资情况：商汤科技融资额高，融资次数多；云从科技融资额更高，且有国家战略投资者参与；虹软科技累计融资超过21亿元人民币。

行业发展趋势

• 技术商业化：视觉人工智能技术逐步实现产业化，头部企业面临技术同质化问题，需加快技术商业化进程。
• 多模态融合：多模态生物特征识别与大数据分析的结合，提升了人脸识别精度，促进了视觉人工智能在安防领域的落地。
• 应用场景拓展：视觉人工智能正在向更多领域渗透，包括智能医疗、智慧商业、智能硬件等，推动行业转型升级。
• 技术壁垒：软硬件一体化解决方案技术壁垒高，有利于企业构建商业壁垒。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下降

总结

虹软科技作为视觉人工智能行业的领先企业，凭借强大的技术实力、广泛的客户基础及持续的研发投入，正在抢占行业先机。视觉人工智能作为人工智能的重要分支，正迎来快速发展期，未来在多个行业中的应用将更加广泛。与商汤科技、云从科技相比，虹软科技在智能手机视觉解决方案领域具有明显优势，而商汤科技和云从科技则在安防、金融等领域表现突出。随着技术的不断进步与应用场景的拓展，视觉人工智能行业有望迎来更大的发展空间。