深度报告-20250124-浙商证券-虹软科技-688088.SH-虹软科技深度报告_视觉AI龙头_商拍+AI眼镜业务续写新篇章_31页_2mb

虹软科技（688088）公司深度报告总结

公司使命愿景与技术实力

虹软科技是国内领先的视觉AI算法服务提供商及解决方案供应商，深耕计算机视觉领域30年，核心团队技术实力雄厚，实控人邓晖长期持股。公司研发费用率居高，研发人员占比达63.6%，拥有丰富的技术积累，尤其在端侧AI算法和多模态大模型领域表现突出。

核心业务及增长动力

智能手机视觉解决方案

公司智能手机视觉解决方案2023年营收达581亿元，同比增长228%，主要受益于TurboFusion技术商业化加速和端侧AI应用落地。预计2024年营收将保持13%左右的增长。

AI商拍与AIGC布局

2023年Q3推出PhotoStudio®AI智能商拍云工作室，已入驻阿里巴巴、TikTok等平台，预计潜在收入空间超百亿。2024年新增视频生成功能，进一步拓展应用场景，提升商家运营效率。

智能驾驶业务快速扩展

智能驾驶及其他IoT业务2023年营收同比增长672%，2024年进一步增长93.19%。公司为高通平台提供车载视觉解决方案，受益于座舱芯片高市占率，未来在ADAS、DMS等场景需求增长中持续受益。

财务预测与投资评级

浙商证券预计2024-2026年营收分别为815、984、1171亿元，净利润增长率分别为10121%、2910%、2389%。首次给予“买入”评级，目标市值2298.5亿，PE为100倍。

风险提示

• 下游智能手机复苏不及预期或AI渗透率提升不足
• 行业竞争加剧导致技术壁垒下降
• AI商业化进程不及预期，影响核心技术应用落地