20180416-光大证券-第十二期_大炼化聚酯产业链周报_12页_1mb

报告摘要

本报告为第十二期大炼化聚酯产业链周报，主要分析了本周炼油及化工品的盈利情况、主要产品价格变动、行业景气度变化以及投资建议与风险提示。报告指出，随着一批民营大炼化项目的投产，国内A股将出现大炼化板块，有助于推动化工行业的发展。

炼油盈利上升：本周出口炼油盈利指数上升0.38美元/桶，达到12.93美元/桶；国内炼油盈利指数上升0.02美元/桶，达到15.15美元/桶。表明炼油行业整体盈利状况有所改善。
化工品毛利波动：芳烃产业链盈利指数上升124.23元/吨，达到5449.33元/吨；乙烯产业链盈利指数下降14.87美元/吨，达到416.16美元/吨。整体来看，化工品毛利呈现有升有降的趋势。
PX价格小幅上涨，盈利下降：PX价格为940.33美元/吨，环比上涨4.16美元/吨，但价差减少13美元/吨，且开工率下降4.18个百分点，表明PX盈利受到一定压力。
PTA景气持续：由于二季度集中检修，PTA价格和价差均小幅上涨，达到5485元/吨和808.13元/吨，库存天数增加，显示供给偏紧。
涤纶长丝景气维持：受上游PTA检修和下游需求旺盛影响，涤纶长丝产销率升至127.5%，POY、FDY、DTY价格均上涨，但价差有所下降。
涤纶短纤、聚酯瓶片及坯布表现良好：涤纶短纤和聚酯瓶片价差分别上升206元/吨和334元/吨，坯布库存大幅下降至22.5天，显示下游需求强劲。

产品名称	本周价格	上周价格	本周涨跌幅	最近1个月涨跌幅	最近3个月涨跌幅	单位
光大出口炼油盈利指数	12.93	12.55	0.38	-0.04	0.25	美元/桶
光大国内炼油盈利指数	15.15	15.13	0.02	-4.25	-0.43	美元/桶
光大芳烃产业链盈利指数	5449.33	5325.10	124.23	100.89	182.54	元/吨
光大乙烯产业链盈利指数	416.16	431.03	-14.87	-53.74	-13.29	美元/吨
PX价差	332.08	345.55	-13	-45.92	-0.50	美元/吨
PTA价差	808.13	785.00	23	-162.68	-173.62	元/吨
涤纶POY价差	1326	1387	-61	61.88	212	元/吨
涤纶FDY价差	1801	1814	-13	87.52	324	元/吨
涤纶DTY价差	2651	2733	-82	-23.59	405	元/吨
涤纶短纤价差	1513	1307	206	253	89	元/吨
聚酯瓶片价差	1385	1051	334	424	281	元/吨