20170806-天风证券-通信行业周报_紧抓白马和确定性成长股_中移动物联网大幕拉开_23页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业主要聚焦于NB-IoT物联网建设和5G发展两大主题。中国移动正式启动2017-18年蜂窝物联网无线及核心网设计及可研集采，预估投资规模达395亿元，标志着NB-IoT建设全面展开。NB-IoT网络建设将带动终端设备、芯片/模组、天线、基站设备等产业链快速发展，有望推动NB-IoT终端数量快速增长，促进行业进入高速健康发展阶段。

此外，5G作为新经济的重要通信基础设施，受到政府、运营商和设备商的高度重视。5G标准制定计划于2018年中完成，商用进程有望提速。5G将带来三大变革：网络虚拟化与切片能力、基站天线与射频器件需求增加、小基站覆盖增强。

主要观点

1. 行业投资重点

光通信：受益于三大运营商的宽带建设与NB-IoT网络覆盖，光通信行业保持高景气态势。重点关注亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际装备等公司，预计2017年净利润增长显著。
专网通信：行业增速稳定，龙头公司如海能达表现突出，预计未来三年复合增长50%，建议重点关注。
主设备：中兴通讯作为设备龙头，受益于5G发展，业绩有望持续改善，建议关注。
物联网：随着NB-IoT网络覆盖逐步完成，物联网终端应用将大面积落地，重点关注管理平台（如宜通世纪）、模组厂商（如高新兴、广和通）和终端应用厂商（如东软载波、新天科技）。
5G：5G建设将推动主设备、光纤光缆、射频器件、光模块、网络优化和小基站等环节的发展，建议关注中兴通讯、烽火通信、通宇通讯、光迅科技、宜通世纪、邦讯技术等公司。
军工通信：受益于国防信息化和武器系统化，建议关注银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。
国企改革：中国联通混改成为标杆，建议关注长江通信、特发信息、杰赛科技等。
主题投资：量子通信作为国家战略方向，建议关注九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、宁波建工、盛洋科技等。

2. 本周市场表现

通信板块整体下跌1.44%，跑输沪深300指数1.06个百分点，跑输创业板指数0.61个百分点。
通信设备制造板块下跌1.71%，增值服务板块下跌1.64%，电信运营板块上涨0.44%。
涨跌幅前十的个股中，法尔胜、航天发展、中电广通涨幅靠前；浙大网新、杭电股份、中际装备等跌幅较大。

3. 估值水平

通信设备板块估值略高于历史水平。
电信运营板块估值高于历史水平。
增值服务板块估值低于历史水平。

关键信息

NB-IoT建设：中国移动启动NB-IoT天线集采，共采购111万面天线，基站建设规模有望超越电信和联通，NB-IoT网络覆盖逐步完善，带动终端应用爆发。
5G进展：中国移动开通首个5G预商用基站，与华为、中兴等设备商合作，推动5G商用进程。5G标准制定计划于2018年中完成。
行业增长：光通信行业受益于三大运营商建设，预计保持10%左右增速；NB-IoT模组成本预计逐步下降，提升终端设备性价比。
市场活动：随着NB-IoT网络覆盖完成，终端补贴、套餐费用折扣等市场活动将提升用户使用热情，带动NB-IoT终端数量快速增长。
其他趋势：云计算市场增长潜力巨大，SD-WAN年复合增长率达69.6%，预计2021年达到80.5亿美元；海外5G发展迅速，如Verizon、SK电讯等已启动5G商业化进程。

下周大事前瞻

云计算技术与通信工程国际会议（CTCE2017）：将于8月18日至20日在桂林召开，为云技术与通信工程提供交流平台。
通信板块重点公告提醒：包括中报披露、股东大会召开、复牌等，重点关注移为通信、大富科技、杰赛科技、海格通信等。

风险提示

运营商资本开支下滑幅度超预期
广电宽带落地进度低于预期

重点标的推荐

股票代码	股票名称	投资评级	2017年预计利润（亿元）	2017年PE
000063.SZ	中兴通讯	买入	1.02	22倍
002583.SZ	海能达	买入	0.8	36倍
300310.SZ	宜通世纪	买入	0.34	42倍
300628.SZ	亿联网络	增持	6.9	30倍
600487.SH	亨通光电	买入	28	12.78倍
600522.SH	中天科技	买入	24	14.22倍