20170903-天风证券-通信行业研究周报_中报收官白马龙头业绩屡超预期_把握趋势和确定性_28页_2mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业完成中报披露，整体收入同比增长17.2%，较前几个季度20%以上的增速有所放缓。运营商资本开支下滑、4G建设高峰已过是主要影响因素，导致无线设备、主设备、网络优化等领域增速放缓。但光纤光缆仍保持高增长态势，成为行业最大亮点，光棒供给紧张使得龙头企业利润增长显著。

主要观点

• 行业趋势：通信行业连续16个季度业绩增长，但增速放缓，主要由于运营商资本开支下滑及4G建设完成。光纤光缆需求持续旺盛，光棒产能释放缓慢，行业供求关系紧张，有望延续至2018年底。
• 细分领域表现：光纤光缆、专网通信、主设备、光器件、IDC、物联网等细分领域均有不同程度的增长，但光纤光缆表现最为突出。专网通信领域龙头业绩增速远超行业平均，光器件及IDC受益于高端产品需求和产能释放，也表现出强劲增长。
• 政策与市场动态：中央金融工作会议后监管趋严，资金更关注价值投资。证金买入创业板个股、国务院推动“双创”政策，中小创板块有望重获关注。5G和物联网被列为国家重要基础设施，产业链有望爆发。
• 重点推荐标的：建议重点关注光通信、专网通信、主设备、光器件、IDC、物联网等领域的龙头企业，如亨通光电、中兴通讯、海能达、光迅科技、中际装备、宜通世纪等。

关键信息

重点标的推荐

5G与物联网发展

• 5G被视为未来信息化社会的重要基础设施，将带来网络虚拟化、光器件性能提升、天线和射频器件需求增长、小基站投资高峰等变革。
• 物联网领域随着NB-IoT商用网络建设推进，有望进入爆发期，重点关注管理平台、模组及终端应用厂商。

国企改革与军工通信

• 中国联通混改落地，为通信行业国企改革树立榜样，建议关注长江通信、特发信息等基本面优质的混改标的。
• 军工通信领域因国防信息化需求增长，预计将迎来快速增长，建议关注银河电子、盛路通信、海格通信等。

量子通信

• 量子通信是国家重点支持的领域，未来有望逐步推广，重点关注九州量子、科大国盾、浙江东方等公司。

其他关注个股

• 亿联网络：统一通信龙头，业绩高增长，估值调整较多。
• 永鼎股份：车联网大数据预期不断落地。
• 华星创业：拟收购互联港湾，IDC、云计算有长期看点。
• 网宿科技：行业高确定性增长，关注价格见底时机。

下周大事前瞻

• 云计算与SDN/NFV：第五届全球云计算大会暨Interop将在9月5日-7日于上海世博展览馆举办，将深入探讨云计算及网络虚拟化解决方案。

上周板块走势

• 通信板块整体上涨1.34%，跑赢沪深300指数0.42个百分点，但跑输创业板指数1.55个百分点。
• 通信设备制造上涨2.99%，增值服务下跌1.94%，电信运营下跌3.70%。

上周重点公告

• 亨通光电：上半年营收114.13亿元，同比增长41.81%，净利润7.67亿元，同比增长100.67%。
• 中天科技：上半年营收123.01亿元，同比增长33.66%，净利润9.51亿元，同比增长30.63%。
• 三维通信：中标中国移动室内分布系统天线集中采购项目，中标金额8,580万元，排名第二。
• 海能达：全球市场份额持续提升，预计17-19年复合增长50%。
• 烽火通信：上半年净利润1.20亿元，同比上涨376.42%。

重要新闻汇总

• 中国移动：启动NB-IoT无线主设备集采，宏基站需求146,416个，中兴通讯、华为、诺基亚中标。
• 中国联通：微站/微RRU集采中兴通讯获半数份额，助力其网络能力提升。
• 中国电信：取消国内手机长途和漫游费，5G试验逐步展开。
• 5G技术进展：爱立信展示5G第二阶段测试成果，华为与Festo合作推进5G云化机器人应用。
• 光通信发展：中国电信100GDWDM/OTN设备集采中，华为、中兴、烽火等企业中标。
• 物联网商用：中国电信推出NB-IoT商用服务，首单智能燃气表放号。
• 设备商动态：三星投资70亿美元扩大中国NAND芯片产能，Dell'Oro预测分散WDM系统销售额增长225%。

风险提示

• 运营商资本开支下滑超预期。
• 新技术落地进度慢于预期。

总结

本周通信行业整体增长放缓，但光纤光缆、专网通信、主设备、光器件等领域表现强劲，尤其是龙头企业受益于行业高景气度和市场需求增长。随着5G和物联网的发展，行业将迎来新的增长点。建议关注业绩超预期的白马龙头及高成长性个股，把握确定性投资机会。