20170806-天风证券-通信行业周报：紧抓白马和确定性成长股，中移动物联网大幕拉开_24页_1mb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容

中国移动启动NB-IoT建设：中国移动于2017年8月4日启动2017-18年蜂窝物联网无线及核心网设计及可研集采，预估投资规模达395亿元。NB-IoT建设将推动三大运营商拥有商用NB-IoT网络，NB-IoT基站建设规模有望超越电信和联通。
NB-IoT天线集采：中国移动采购111万面NB-IoT天线，其中低频天线67.06万面，高频天线10.73万面，双频天线33.29万面。预计覆盖一二线城市所需基站数量，NB-IoT终端应用有望爆发。
NB-IoT市场前景：NB-IoT模组成本较高，但随着市场竞争加剧和终端补贴、套餐折扣等市场活动，NB-IoT终端数量将快速增长，带动芯片/模组出货量提升和成本下降，推动行业健康发展。
5G发展展望：5G牌照预计2019年落地，网络建设有望2018年底启动。5G将带来网络虚拟化、切片能力、光器件升级、天线数量增加和小基站发展等重要变革。建议关注主设备、光纤光缆、射频器件、光模块、网络优化和小基站相关企业。
光通信行业景气度：光通信行业受益于中国移动带动的三大运营商宽带建设，预计保持10%左右增速。重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信等光纤光缆龙头，以及中际装备、光迅科技等光器件龙头。
专网通信发展：专网通信行业增速平均10%左右，龙头海能达预计17-19年复合增长50%，建议重点关注。
物联网产业链：物联网是通信产业重大趋势，管理平台建议关注宜通世纪，模组厂商关注高新兴、广和通、移为通信，终端应用厂商关注东软载波、新天科技等。
国企改革与混改：中国联通混改推进，成为通信行业国企改革标杆，建议关注长江通信、特发信息等混改标的。
量子通信：量子通信是绝对安全的加密通信解决方案，建议关注九州量子、科大国盾等核心公司，以及浙江东方、银轮股份、亨通光电等A股相关企业。
市场走势与估值：上周通信板块下跌1.44%，跑输沪深300和创业板指数。通信设备板块估值略高于历史水平，增值服务板块估值低于历史水平。

主要观点

NB-IoT建设启动：中国移动NB-IoT建设全面展开，预计带动天线和基站设备需求增长，提升行业竞争活力。
5G商用前景广阔：5G牌照落地在即，网络建设将推动主设备、光纤光缆、射频器件等细分行业增长。
光通信持续高景气：受益于三大运营商宽带建设，光通信行业保持10%左右增速，重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信等龙头。
专网通信增长潜力大：海能达等龙头公司业绩增长显著，建议关注其海外订单和增长前景。
物联网进入爆发期：随着NB-IoT网络覆盖完成，物联网终端应用将大面积落地，重点推荐管理平台、模组厂商和终端应用厂商。
国企改革热点：中国联通混改推进，建议关注相关企业及A股标的。
量子通信前景广阔：量子通信受国家重视，市场潜力巨大，建议关注相关企业及A股标的。

关键信息

NB-IoT网络覆盖：三大运营商NB-IoT网络覆盖快速推进，预计2017年合计建设约38.6万个基站。
NB-IoT模组成本：当前NB-IoT模组成本在60-80元，未来有望降至30元以下，提升终端竞争力。
5G标准制定：5G标准制定计划于2018年中完成，商用化进程有望提速。
光通信需求增长：光纤光缆需求持续增长，预计到2018年行业基本实现供求平衡。
通信设备厂商表现：中兴通讯、烽火通信、亨通光电等公司表现突出，受益于5G和物联网建设。
市场估值调整：部分中小创板块估值较低，建议关注超跌反弹机会。
行业投资建议：重点关注光通信、专网通信、主设备、物联网、5G、军工通信、国企改革和量子通信等细分领域。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	P/E
000063.SZ	中兴通讯	买入	1.02	21.41
002583.SZ	海能达	买入	0.46	33.28
300310.SZ	宜通世纪	买入	0.34	31.76
300628.SZ	亿联网络	增持	9.23	30.45
600487.SH	亨通光电	买入	2.06	12.78
600522.SH	中天科技	买入	0.78	14.22