20171217-天风证券-通信行业研究周报_中移动NB网络快速推进_长期布局光通5G物联网_30页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业聚焦NB-IoT网络建设、5G商用推进、物联网应用落地、光通信与设备商投资机会、国企改革及主题投资等热点。中国移动在12月正式开通首张省级NB-IoT商用网络，覆盖基站超2万个，计划2018年实现全国覆盖。中国电信也已完成NB-IoT网络建设，并公布3亿物联网专项补贴。5G作为通信未来大趋势，国家多次发文推进2020年商用，预计2019年将进入主题投资阶段，2020年后关注业绩兑现。光通信行业因运营商集采及5G建设需求持续增长，光纤光缆需求预计2018年增长20%，光模块与光器件需求亦持续提升。

主要观点

NB-IoT网络建设提速
- 中国移动在12月开通首张省级NB-IoT商用网络，具备NB-IoT能力基站超2万个，首批开通超过3500个，计划2018年实现全国覆盖。
- 中国电信已完成全国NB-IoT网络覆盖，并计划2018年商用eMTC网络。
- 物联网终端应用快速落地，芯片/模组出货量增长，硬件成本接近GSM模组，产业链进入良性内生增长阶段。
5G商用进程加快
- 5G标准制定计划于2018年中完成，韩国平昌冬奥会计划提供5G测试服务，其他国家也加快试验组网。
- 5G建设将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，投资规模预计达到4G的1.7-6倍。
- 建议关注2019年牌照发放前的5G主题投资机会，以及2020年后业绩兑现机会。
光通信行业持续高景气
- 中国移动与电信新一轮光纤光缆集采落地，2018年国内光纤光缆需求预计3.5-3.8亿芯公里，同比提升20%。
- 光器件/模块受益于数据中心建设提速、5G部署及国产替代，有望实现30%复合增长。
- 建议关注亨通光电、中天科技、烽火通信等光纤光缆龙头，以及中际旭创、光迅科技等光模块厂商。
物联网产业链投资机会
- 物联网在智能抄表、共享单车、智慧家居、智慧交通等领域快速落地，芯片/模组成本下降，产业链进入爆发期。
- 建议关注平台厂商（宜通世纪、日海通讯）、智能控制器（拓邦股份）、模组厂商（高新兴、广和通、移为通信、盛路通信）、终端应用厂商（新天科技、东软载波、永鼎股份）等。
国企改革与混改
- 中国联通混改落地，为通信行业国企改革树立标杆。
- 建议关注长江通信、特发信息、东方通信、上海普天等混改标的。
其他主题投资机会
- 量子通信作为绝对安全的加密通信方案，受到国家重视，未来有望进入商业化阶段。
- 军工通信因国防信息化推进，迎来快速增长，建议关注银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。

关键信息

NB-IoT：中国移动与电信分别推进NB-IoT商用网络，计划2018年实现全国覆盖，NB-IoT连接数预计突破500万，物联网连接规模突破3500万。
5G：5G标准将于2018年中完成，2019年牌照发放前迎来主题投资，2020年后关注业绩兑现。5G将推动光纤光缆、光模块、基站设备等细分领域增长。
光通信：光纤光缆需求预计2018年增长20%，光模块与光器件受益于数据中心建设与5G部署，建议关注亨通光电、中天科技、烽火通信等。
物联网：物联网终端应用快速落地，芯片/模组出货量增长，成本下降，产业链进入爆发期，建议关注平台、模组、终端应用等环节龙头。
国企改革：中国联通混改落地，成为通信行业改革标杆，建议关注长江通信、特发信息、东方通信等。
量子通信：量子通信面临千亿级市场，建议关注九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份等。

重点标的推荐

代码	名称	收盘价	投资建议	EPS(元)	P/E
000063.SZ	中兴通讯	37	买入	1.08	34.26
002396.SZ	星网锐捷	23.02	增持	0.80	28.78
002583.SZ	海能达	18.97	买入	0.37	51.27
300628.SZ	亿联网络	130.1	买入	4.26	30.54
600487.SH	亨通光电	41.21	买入	1.61	25.60
600498.SH	烽火通信	31.41	买入	0.93	33.77
600522.SH	中天科技	14.74	买入	0.68	21.68