20220909-中诚信国际-走遍城投——安徽·淮南_安徽省淮南市地方政府及融资平台分析_11页_509kb

淮南市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

本总结对安徽省淮南市2018-2020年的经济发展、财政状况、政府债务情况及城投企业现状进行了系统分析。整体来看，淮南市经济增速放缓，财政收入下滑，地方政府债务风险有所上升，城投企业虽以AA级为主，但财务压力增加，转型困难。

一、经济发展与财政实力

主要观点

• 经济增速回落：淮南市GDP从2018年的1,133.30亿元增长至2020年的1,337.20亿元，但增速由2019年的5.20%降至2020年的3.30%。
• 第三产业占比提升：三次产业结构由10.0：40.7：49.3调整为10.6：39.4：50.0，第三产业占比逐年增长，成为经济增长主要动力。
• 财政收入下滑：2020年一般公共预算收入为104.02亿元，同比下降4.9%。财政平衡率降至36.10%，财政自给能力较弱。
• 区县发展不均：田家庵区GDP最高，八公山区最低；凤台县财政自给能力较好，八公山区最弱。

关键数据

二、政府债务分析

主要观点

• 显性债务可控：2020年末地方政府债务余额为320.02亿元，负债率23.93%，债务率93.24%，均未超过警戒线。
• 隐性债务风险突出：隐性债务规模达656.17亿元，考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为73.03%和284.42%，债务率远超国际警戒线。
• 区县债务分化明显：寿县债务负担较重，负债率27.65%，债务率151.97%；八公山区财政平衡率最低，仅为28.82%。

三、城投企业分析

城投概况

• 主体评级以AA为主：全市共有6家城投公司，其中83.33%为AA级。
• 业务集中于城市基建：城投企业主要集中在城市基建（83%）和园区开发（17%）。
• 市级城投占主导：市级城投占总数的67%，区县级城投占33%。

城投债情况

• 存量规模省内第10：截至2021年末，淮南市存量城投债共计33只，余额221.80亿元。
• 发行成本较高：2021年城投债发行规模为59.80亿元，排名全省第13，加权平均发行利率为5.14%，交易利差为260.36bp。
• 2022年到期压力大：2022年到期回售规模达61.8亿元，集中在1月及9月，未来三年到期回售规模较大。

城投财务状况

• 总资产增长，资产负债率上升：2018-2020年总资产分别为1,697.33亿元、1,708.20亿元和1,808.59亿元，资产负债率由48.77%上升至50.29%。
• 盈利能力略有增强：净利润从2019年的14.46亿元增至2020年的15.49亿元，但营业收入有所下降。
• 偿债能力下降：2020年流动比率和速动比率分别为4.51和1.94，较2019年有所回落，显示偿债压力加大。

关键数据（2020年）

四、城投信用与转型情况

• 无级别调整与信用事件：2021年以来，淮南市城投企业未发生主体级别调整，也未发生信用事件或违规处罚。
• 转型阻力较大：地方经济下行压力加大，城投企业偿债能力弱化，区县级城投融资成本较高，转型仍面临一定阻力。

五、总结与建议

• 经济与财政压力并存：淮南市经济增速放缓，财政收入下降，自给能力弱，需进一步优化产业结构和财政结构。
• 债务风险需警惕：隐性债务规模大，债务率超警戒线，需加强债务管理，防范系统性风险。
• 城投企业面临挑战：城投企业资产负债率上升，偿债能力下降，需推动市场化转型，提升经营能力。
• 区县发展不均衡：需加强区县财政支持与资源整合，缩小区域差距，促进协调发展。