20220909-中诚信国际-走遍城投——安徽·宣城_安徽省宣城市地方政府及融资平台分析_11页_534kb

宣城市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概览

宣城市位于安徽省东南部，经济总量在省内处于中下水平。2018-2020年，GDP持续增长，但增速有所回落，2020年GDP为1,607.50亿元，增速为4.00%。财政收入虽有增长，但增速下降，财政自给能力一般。政府性基金收入波动，债务余额逐年上升，显性债务风险可控，但隐性债务规模较大，整体债务率远超国际警戒线。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济总量与增速：

  • 2018-2020年GDP分别为1,317.20亿元、1,561.30亿元、1,607.50亿元，增速分别为8.32%、7.80%、4.00%。
  • 人均GDP为64,298元，高于全省平均水平。
  • 投资驱动经济，但增速波动，固定资产投资同比增速为6.70%。
  • 三次产业结构调整为10.1:47.2:42.7，第二产业仍是主要贡献来源。
  • 主要支柱产业包括汽车零部件、机械电子制造、建材原材料、医药化工等。

• 财政收入与支出：

  • 2020年一般公共预算收入为168.40亿元，位列省内第六。
  • 一般公共预算支出为324.80亿元，财政平衡率为51.85%。
  • 财政自给能力较弱，收入增速下降。

• 区县差异：

  • 区县间经济发展与财政实力差距较大，宣州区经济最强，旌德县最弱。
  • 宁国市财政自给能力较强，旌德县则较弱。

二、政府债务情况

• 显性债务：

  • 2020年末地方政府债务限额为479.55亿元，债务余额为452.49亿元，仍有27.06亿元额度未使用。
  • 负债率为28.15%，债务率为113.59%，均高于前两年。
  • 负债率低于欧盟60%警戒线，但债务率已超过国际100%警戒线。

• 隐性债务：

  • 2020年末隐性债务规模为612.05亿元，考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为66.22%和267.24%。
  • 隐性债务风险较大，是财政压力的重要来源。

• 区县债务差异：

  • 郎溪县债务负担最重，2020年债务余额为54.76亿元，负债率和债务率分别为29.83%和123.00%。
  • 宣州区债务负担相对较轻，负债率和债务率分别为8.44%和96.28%。

• 债务化解措施：

  • 2017年宣城市发布《关于进一步加强政府性债务管理的通知》，设立政府性债务管理领导小组，强化债务风险防控机制。
  • 2020年召开全市债务工作会议，强调控制隐性债务增长，确保不新增隐性债务。

三、城投企业分析

• 城投概况：

  • 城投企业以AA级为主，占比78%。
  • 市级平台占比33%，区县级平台占比67%。
  • 业务主要集中在城市基础设施建设和园区开发与运营，占比分别为78%和22%。

• 城投债情况：

  • 截至2021年末，存量城投债44只，债券余额275.20亿元，居省内第七。
  • 债券种类以定向工具和企业债为主，占比分别为34%和18%。
  • 债券期限以3年期和5年期为主，占比分别为39%和27%。
  • 信用等级以AA和AA+为主，占比分别为52%和46%。
  • 资金用途以借新还旧为主，占比84%。
  • 2021年共发行城投债24只，规模149.10亿元，居省内第五。
  • 发行利率和利差处于省内中游水平，加权平均发行利率为4.32%，利差为174.45bp。

• 偿债高峰：

  • 2024年为偿债高峰期，到期及回售规模达112.00亿元。

• 财务状况：

  • 总资产逐年增长，2018-2020年分别为1,387.76亿元、1,489.16亿元和2,190.43亿元。
  • 资产负债率逐步上升，2018-2020年分别为48.16%、49.30%和49.44%。
  • 营业收入和净利润稳定增长，但流动比率和速动比率持续下降，偿债能力弱化。

• 城投转型情况：

  • 城投企业整体偿债能力有所恶化，流动比率及速动比率下降。
  • 市级城投平台转型较好，但区县级平台面临融资成本高、资源倾斜少等问题。
  • 城投企业转型仍面临一定阻力，特别是在经济下行压力较大的背景下。

四、关键数据汇总

结论

宣城市经济保持增长，但增速放缓，财政收入增长乏力，自给能力有限。政府债务规模逐年扩大，隐性债务问题突出，债务率远超国际警戒线。城投企业以AA级为主，区县级平台占比较高，债务结构以借新还旧为主，偿债能力有所弱化，转型面临挑战。整体来看，宣城市在经济发展与财政管理方面仍需加强，特别是在隐性债务化解和城投企业转型方面。