20210921-广州期货-一周集萃——螺纹钢_减产推动去库_短期震荡偏强_趋势性上行仍待需求配合_10页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容

本报告对螺纹钢市场进行了深入分析，涵盖行情回顾、市场分析、行情展望及相关数据，旨在为投资者提供短期与中长期的市场判断和操作建议。

主要观点

• 短期走势：螺纹钢01合约在9月17日周五收盘价为5478.0元/吨，较上周下跌2.87%。整体市场呈现震荡偏弱趋势，主要受需求疲软及恒大、新力等地产负面事件影响。
• 供需分析：供给端在双控政策推动下，螺纹钢产量同比下降17.56%，供给收缩；需求端表观需求同比下降11.70%，但需求仍具韧性，且未来有改善空间。
• 库存变化：库存持续下降，但短期去库速度受需求拖累放缓，预计随着减产加速和需求环比改善，库存将加速去化。
• 价格利润：现货价格持续上涨，吨钢毛利维持高位，电炉与高炉利润分别上涨329.13元/吨和336.29元/吨，显示市场对钢价的支撑较强。
• 中长期展望：30大中城市商品房成交面积止跌反弹，销售有所回暖，叠加专项债加速发行及存量项目竣工，对中长期需求持乐观态度。

关键信息

一、行情回顾

• 螺纹钢01合约本周收盘价为5478.0元/吨，周跌幅为2.87%。
• 周五因节假日无夜盘交易。
• 本周螺纹钢价格向下震荡调整，受减产支撑但需求疲弱影响。

二、市场分析

(1) 供需方面

• 供给：截至9月18日，螺纹钢产量为307.15万吨，环比下降20.08万吨，同比下降17.56%。
• 需求：表观需求为342.56万吨，环比下降29.56万吨，同比下降11.70%。
• 库存：总库存为1036.36万吨，较上周下降35.41万吨，各环节库存均有所减少。

(2) 价格与利润

• 现货价格持续上涨，上海、杭州、广州市场价分别上涨240元/吨、150元/吨、120元/吨。
• 电炉利润为869.10元/吨，较上周上涨329.13元/吨；高炉利润为1177.87元/吨，较上周上涨336.29元/吨。

三、行情展望

• 供给端：能耗双控政策推动粗钢加速减产，供给端持续收缩。
• 需求端：需求环比下行，但市场接受度较好，后续进入消费旺季有望改善。
• 库存端：短期去库速度放缓，未来随着减产和需求改善，库存将加速下降。
• 消息面：恒大、新力事件对地产资金链形成担忧，短期或对价格上行构成压力。
• 整体判断：供需边际改善，现货价格或持续坚挺，短期以震荡偏强思路对待。

四、操作建议

• 操作策略：逢回调后做多。
• 风险提示：粗钢压减政策不及预期、需求不及预期可能构成下行风险。

数据支持

• 图表1：展示焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢、热扎卷板等品种当周市场交易表现。
• 图表2-19：提供高炉产能利用率、螺纹钢产量、表观需求、库存、利润、合约交易数据、基差与价差等关键指标的可视化数据。
• 数据来源：Mysteel、Wind、广州期货研究中心。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究体系：包括定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告、策略报告等）。
• 联系方式：
  • 许克元：邮箱 xuky@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F3022666，投资咨询资格 Z0013612
  • 吴宇祥：邮箱 wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F03087345

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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研究中心简介

• 覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
• 拥有理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师团队。
• 提供定制化套保套利方案及委托课题研究等服务。

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