20220515-广州期货-一周集萃_螺纹钢_阶段性企稳_震荡运行_等待需求验证_9页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了螺纹钢市场近期的行情走势、供需变化、库存情况、成本利润及政策影响，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢10合约在5月13日收盘价为4670元/吨，相比5月6日上涨1.3%。
• 上周（4500, 4600）的成本支撑相对有效，盘面呈现阶段性企稳态势。
• 螺纹钢主力合约走势显示盘面企稳，基差缩小。

2. 供给情况

• 当周螺纹钢产量合计为310.14万吨，环比增长0.86%。
• 长流程产量环比增长1.51%，短流程产量环比下降3.36%。
• 厂库库存环比增长6.08%，社会库存环比下降4.20%，整体库存处于同期高位。

3. 需求表现

• 表观需求为327.25万吨，环比增长8.36%，但需求仍处于低位。
• 建筑用钢成交量（MA5）环比下降11.54%，显示需求修复速度偏慢。

4. 库存压力

• 社会库存小幅去化，但钢厂库存走高，累库压力显著。
• 库存水平达到同期高位，可能对价格形成压力。

5. 成本与利润

• 现货即时利润为267元/吨，滞后利润为-485元/吨。
• 原料价格下跌后，钢厂利润有所回升，但电炉亏损扩大。

6. 价差表现

• 主流市场现货价格小幅下降20-60元/吨。
• 螺纹钢01合约与10合约基差分别为284元/吨和200元/吨。
• 01-05跨期价差为-444元/吨，螺纹钢10-1跨期价差为84元/吨。

关键信息

政策动态

• 上海疫情社会面清零，开始推进复工复产，经济进入修复初期。
• 北京疫情仍在胶着状态，新增本土感染者55例。
• 央行降低首套房贷款利率下限，普通自住房首套商业贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。
• 基建与消费政策加码，地产政策逐渐宽松，刺激政策或迎来密集出台窗口期。

市场展望

• 利空因素边际好转，需求环比修复，但修复速度仍需验证。
• 预计螺纹钢价格将震荡运行，区间在（4400, 4800）元/吨。

操作建议

• 建议以震荡对待，区间操作为主。
• 需关注防疫政策调整及刺激政策落地情况。

风险因素

• 相关产业政策超预期
• 疫情持续时间超预期

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新研究等五个团队
• 联系方式：
  • 金融衍生品研究团队：（020）22836116
  • 金属研究团队：（020）22836117
  • 化工能源研究团队：（020）22836104
  • 创新研究团队：（020）22836114
  • 农产品研究团队：（020）22836105
• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1497号

分析师信息

• 分析师：许克元

  • 期货从业资格：F3022666
  • 投资咨询资格：Z0013612
  • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn

• 联系人：吴宇祥

  • 期货从业资格：F03087345
  • 邮箱：wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn

研究报告体系

• 定期报告：早报、晨会、周报、月报、年报
• 不定期报告：深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告

广州期货业务单元一览

• 会员单位：大连商品交易所（0225）、郑州商品交易所（0225）、上海期货交易所（0338）、上海国际能源交易中心（8338）
• 交易结算会员：中国金融期货交易所（0196）
• 业务范围：商品期货和期权、金融期货、资产管理、银行间债券市场交易、风险管理子公司业务
• 主要营业部及分公司：
  • 上海分公司：021-68905325
  • 杭州城星路营业部：0571-89809624
  • 苏州营业部：0512-69883586
  • 广东金融高新区分公司：0757-88772666
  • 深圳营业部：0755-83533302
  • 佛山南海营业部：0757-88772888
  • 东莞营业部：0769-22900598
  • 广州体育中心营业部：020-28180338
  • 清远营业部：0763-3808515
  • 肇庆营业部：0758-2270761
  • 华南分公司：020-61887585
  • 北京分公司：010-68525389
  • 湖北分公司：027-59219121
  • 山东分公司：0531-85181099
  • 长沙营业部：0731-82898510
  • 青岛分公司：0532-88697833
  • 四川分公司：028-83279757
  • 天津营业部：022-87560712
  • 机构业务部：020-22836158
  • 机构事业一部：020-22836155
  • 机构事业二部：020-22836182
  • 机构事业三部：020-22836185

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