20220313-广州期货-一周集萃_螺纹钢_疫情冲击需求_社融冲击情绪_震荡向下调整_9页

螺纹钢研究报告总结

核心内容

本报告对螺纹钢市场进行了全面分析，涵盖了行情回顾、供给、需求、库存、成本利润、价差表现及行业动态等多个方面。整体来看，螺纹钢市场在近期呈现震荡调整态势，受疫情、政策及成本等因素影响，价格波动较大，但市场情绪有所降温。

主要观点

• 行情回顾：螺纹钢05合约本周收盘价上涨0.33%，报4917元/吨，整体呈现回调后震荡运行的格局。
• 供给端：供给端在政策性限产解除后有所修复，产量环比增长2.21%，长流程产量环比增长1.36%，短流程产量继续修复。
• 需求端：需求环比加速，表观需求同比降幅缩小至-20.88%，但实际需求仍需进一步验证。
• 库存情况：社会库存高位小幅去库，钢厂库存绝对值偏低，去库速度缓慢。
• 成本利润：原材料成本上行，现货即时利润下降至211元/吨，滞后利润上升至163元/吨，但电炉钢仍处于亏损状态。
• 价差表现：螺纹钢05合约基差为165元/吨，10合约基差为251元/吨；01-05跨期价差为-290元/吨，05-10跨期价差为148元/吨，显示市场对远期合约的看跌预期。
• 市场情绪：社融数据不及预期，看涨情绪降温，但实际需求有所改善。

关键信息

供给分析

• 247家钢企铁水产量回落至215.06万吨。
• 长流程产量环比增长1.36%，短流程产量环比增长8.70%。
• 总产量环比增长2.21%，显示供给端正在逐步修复。

需求分析

• 表观需求同比降幅缩小至-20.88%，显示需求正在环比修复。
• 建筑用钢成交量小幅下降，但仍显示出需求启动的迹象。
• 市场担忧疫情反弹对后续需求的冲击，尤其是深圳等地的停工政策。

库存分析

• 社会库存高位小幅去库，降幅为-0.85%。
• 钢厂库存绝对值偏低，去库速度缓慢。

成本与利润

• 现货即时利润下降至211元/吨，滞后利润上升至163元/吨。
• 电炉钢仍处于亏损状态，受财税政策及废钢供应限制。

价差表现

• 螺纹钢05合约基差为165元/吨，10合约基差为251元/吨。
• 01-05跨期价差为-290元/吨，05-10跨期价差为148元/吨，显示市场对远期合约的看跌预期。

行业动态

• 央行2月社融数据不及预期，显示宽信用传导不畅。
• 市疫情防控指挥部办公室要求全市建设工地停工4天，影响钢材需求。
• 全国确诊人数增加，疫情对市场情绪和需求产生负面影响。

操作建议

• 钢价或将继续向下震荡调整，调整空间受限于原料成本支撑。
• 原料紧缺局面短期内难以缓解，对钢价的支撑仍较强。
• 建议投资者谨慎操作，关注后续政策刺激及疫情对需求的影响。

风险因素

• 相关产业政策超预期
• 疫情对需求的持续冲击
• 原料供应的不确定性

联系信息

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  期货从业资格：F3022666
  投资咨询资格：Z0013612
  邮箱：xuky@gzf2010.com.cn

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  期货从业资格：F03087345
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