20220123-广州期货-一周集萃_螺纹钢-基本面真空期_节前震荡偏强_9页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢在2022年1月21日前一周的市场表现、基本面情况、供需变化、库存动态、成本利润及价差表现，结合政策与行业动态，对节前及节后走势进行了展望，并提出了相应的操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢05合约在一周内以收盘价计上涨 1.01%，报 4711.0元/吨。
• 本周螺纹钢整体呈现 震荡偏强 走势，盘面低点与上周判断一致，高点尚未被触及。
• 05合约和10合约均出现 缩量上涨，显示市场交易活跃度有所下降。

2. 供给情况

• 高炉复产 有所推进，但 电炉因亏损大规模停产，导致总产量持续下降。
• 本周螺纹钢总产量环比下降 7.31%，其中短流程产量下降尤为显著，环比下降 45.46%。
• 厂库库存环比下降 0.88%，显示钢厂库存压力较小。

3. 需求情况

• 节前 需求逐渐停滞，建材日成交量跌破 5万吨 水平。
• 表观需求环比大幅下降，同比减少 21.11%，显示市场整体需求疲软。
• 节后需求降幅将决定后续走势，关键窗口在3月初。

4. 库存动态

• 节前 累库幅度不高，社会库存环比上升 12.69%，但整体库存压力仍较小。
• 产量下降与库存减少并存，显示市场供需关系偏紧。

5. 成本利润

• 原料价格上涨，导致 螺纹钢利润回落。
• 即时利润回落至 241元/吨，滞后利润回落至 126元/吨。
• 电炉亏损保持在 200元/吨 左右，显示短流程生产面临较大压力。

6. 价差表现

• 现货价格保持稳定，盘面上行修复基差。
• 上海螺纹-05合约基差收窄至 134元/吨，-10合约基差收窄至 303元/吨。
• 跨期价差方面，01-05合约价差为 -303元/吨，05-10合约价差收窄至 169元/吨。

7. 行业动态

• 唐山市启动 重污染天气橙色预警，预计对钢铁行业生产造成一定影响。
• 限产政策可能对市场产生进一步影响，需密切关注政策变化。

行情展望

• 节前市场在 宏观政策利好 下，预计 震荡偏强。
• 节后需求降幅将成为影响价格走势的关键因素，3月初为关键窗口。
• 节前建议 以观望为主，若需交易可关注 5分钟K线 等短期波动。

操作建议

• 上调下周底部支撑区间 至 (4600, 4650)。
• 维持上限高度不变 在 (4800, 4850)。
• 节前以 观望为主，若需交易，建议采用 短线策略，关注短期波动。

风险因素

• 限产政策超预期：可能导致供应进一步收缩，推高价格。
• 需求不及预期：节后需求降幅若过大，可能拖累价格走势。

关键时间节点

• 节后复工：需求变化可能影响价格走势。
• 3月初两会：政策动向可能对市场产生影响。
• 3月14日复产：供给端恢复可能带来压力。
• 4月15日经济数据：可能成为多空博弈的关键节点。

研究中心信息

• 研究中心名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究覆盖范围：宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 联系方式：
  • 分析师：许克元（F3022666, Z0013612）
  • 联系人：吴宇祥（F03087345）
  • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn / wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn
  • 电话：020-22139813

投资咨询业务资格

• 中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号

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