基础化工行业月报：化工品整体延续涨势，继续关注煤化工、轻烃化工与磷化工-240516-中原证券-17页_879kb

化工品整体延续涨势，继续关注煤化工、轻烃化工与磷化工

核心内容

2024年4月，中信基础化工行业指数上涨 4.57%，在30个中信一级行业中排名第三，跑赢上证综指和沪深300指数。尽管近一年来基础化工指数下跌 15.55%，排名下降至第18位，但4月表现仍优于市场整体。

主要观点

• 行业整体表现：化工品价格持续回暖，行业整体呈现上涨趋势，尤其在无机盐、钛白粉、印染化学品等行业涨幅显著，而碳纤维、有机硅、膜材料等行业则表现疲软。
• 个股表现：4月份基础化工板块中，正丹股份、宝丽迪、百川股份、建新股份、瑞丰高材等个股涨幅居前，涨幅分别高达 361.72%、105.90%、65.73%、54.03%、46.66%。而ST永悦、金博股份、华生科技、*ST碳元、*ST宁科等个股跌幅较大，分别下跌 31.49%、31.36%、24.56%、58.66%、56.82%。
• 产品价格走势：4月份化工产品中，液氯、MMA、PMMA、丙酮、溴素等产品涨幅居前，分别上涨 66.67%、24.67%、16.73%、15.45%、14.49%。而气相白炭黑、氯化铵、乙二醇单丁醚、蒽油、合成氨等产品跌幅较大，分别下跌 26.53%、17.70%、15.91%、12.94%、11.57%。
• 行业投资建议：维持行业“同步大市”的评级，建议继续关注煤化工、轻烃化工等受益于油价上涨的行业，以及具有资源属性的磷化工行业。

关键信息

4月市场回顾

• 中信基础化工行业指数上涨 4.57%，在30个中信一级行业中排名第三。
• 33个中信三级子行业中，23个上涨，8个下跌，其中无机盐、钛白粉、印染化学品涨幅最大。
• 基础化工板块中，259支股票上涨，245支股票下跌。

行业要闻回顾

• 3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长 9.1%，显示行业有所复苏。
• 沙特阿美拟收购恒力石化超10%股份，标志着国际资本对中国石化行业的持续关注。
• 跨国化工企业业绩回暖，如伊士曼、陶氏公司等均实现盈利增长。
• 欧洲乙烯产能削减趋势，埃克森美孚和SABIC关闭部分装置，或预示行业调整。

河南上市公司行情

• 2024年4月，河南基础化工行业上市公司中，8家上涨，9家下跌。
• 新乡化纤、瑞丰新材、龙佰集团、神马股份、濮阳惠成涨幅居前，分别上涨 34.08%、23.89%、10.88%、10.50%、9.37%。
• 惠丰钻石、利通科技、清水源、硅烷科技、天力锂能跌幅居后，分别下跌 20.83%、15.90%、15.06%、13.82%、10.88%。

产品价格跟踪

• 国际油价震荡，WTI原油下跌1.49%，布伦特原油上涨0.43%。
• 化工产品中，液氯、MMA、PMMA、丙酮、溴素涨幅显著，而气相白炭黑、氯化铵、乙二醇单丁醚、蒽油、合成氨跌幅较大。

行业评级及投资观点

• 行业估值：截至2024年5月15日，中信基础化工板块TTM市盈率为 22.85倍，低于历史平均水平 29.91倍。
• 投资策略：建议关注煤化工、轻烃化工、磷化工等受益于油价上涨和资源品价格上涨的行业。
• 行业前景：随着下游需求复苏及新增产能放缓，部分子行业盈利改善，行业景气度出现回暖迹象。

风险提示

• 原材料价格大幅波动；
• 行业竞争加剧；
• 下游需求下滑。

投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 10% 以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 -10% 至 10% 之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅 10% 以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 15% 以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 5% 至 15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 -10% 至 5%；
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 -15% 至 -10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅 15% 以上。