20240516-中原证券-基础化工行业月报_化工品整体延续涨势_继续关注煤化工_轻烃化工与磷化工_17页_808kb

化工品整体延续涨势，继续关注煤化工、轻烃化工与磷化工

核心内容

2024年4月，中信基础化工行业指数上涨 4.57%，在30个中信一级行业中排名第3位。行业整体表现优于上证综指和沪深300指数，但近一年来累计下跌 15.55%，在30个行业中排名第18位。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工品价格持续回暖，整体延续上涨趋势。
• 上涨品种较上月有所增加，其中液氯、MMA、PMMA、丙酮和溴素涨幅居前。
• 下跌品种比例略有下降，但部分产品如气相白炭黑、氯化铵、乙二醇单丁醚等仍出现较大跌幅。

2. 子行业表现

• 上涨行业：无机盐、钛白粉、印染化学品涨幅显著，分别上涨 15.14%、12.34% 和 12.18%。
• 下跌行业：碳纤维、有机硅、膜材料跌幅居前，分别下跌 19.89%、3.93% 和 3.85%。

3. 个股表现

• 涨幅前五：正丹股份（+361.72%）、宝丽迪（+105.90%）、百川股份（+65.73%）、建新股份（+54.03%）、瑞丰高材（+46.66%）。
• 跌幅前五：*ST碳元（-58.66%）、*ST宁科（-56.82%）、ST永悦（-31.49%）、华生科技（-31.36%）、金博股份（-24.56%）。

4. 河南上市公司表现

• 河南17家基础化工上市公司中，8家上涨，9家下跌。
• 表现较好的有：新乡化纤（+34.08%）、瑞丰新材（+23.89%）、龙佰集团（+10.88%）、神马股份（+10.50%）、濮阳惠成（+9.37%）。
• 表现较差的有：惠丰钻石（-20.83%）、利通科技（-15.90%）、清水源（-15.06%）、硅烷科技（-13.82%）、天力锂能（-10.88%）。

5. 行业投资建议

• 投资评级：维持“同步大市”。
• 投资策略：
  • 关注 油价替代路线 的煤化工、轻烃化工行业，受益于原油价格高位运行带来的成本优势。
  • 关注 磷化工行业，因磷矿石价格保持上升趋势，推动行业景气度提升。
  • 同时，关注 粘胶长丝、钛白粉、磷肥 等受益于供需变化的行业。

关键信息

6.1. 国际油价走势

• WTI原油下跌 1.49%，报收于 81.93美元/桶。
• 布伦特原油上涨 0.43%，报收于 87.86美元/桶。

6.2. 化工产品价格涨跌情况

• 上涨品种：液氯（+66.67%）、MMA（+24.67%）、PMMA（+16.73%）、丙酮（+15.45%）、溴素（+14.49%）。
• 下跌品种：气相白炭黑（-26.53%）、氯化铵（-17.70%）、乙二醇单丁醚（-15.91%）、蒽油（-12.94%）、合成氨（-11.57%）。

6.3. 行业数据与政策

• 3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长 9.1%。
• 中国氮肥工业协会发布《倡议》，要求规范尿素出口业务，保障国内供应。
• 河南多家化工企业如新乡化纤、平煤神马集团等积极开拓海外市场，提升产品竞争力。

6.4. 重点企业动态

• 华峰集团：年产138万吨功能性新材料项目开建，计划投资120亿元。
• 恒力石化：与沙特阿美签署谅解备忘录，拟收购其 10% 股份，推动战略合作。
• 平煤神马集团：锂离子电池负极材料成功“出海”，提升国际市场份额。
• 龙佰集团：出售河南中源钛业有限公司 20% 股权，优化资产结构。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 行业竞争加剧
• 下游需求下滑

投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 10% 以上。

• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 -10% 至 10% 之间。

• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅 10% 以上。

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 15% 以上。

• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 5% 至 15%。

• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 -10% 至 5%。

• 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅 15% 至 -10%。

• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅 15% 以上。

行业与公司要闻回顾

• 跨国化企业绩稳健：伊士曼、陶氏、科思创等公司财报显示业绩向好，部分企业对全年持乐观态度。
• 欧洲乙烯产能削减：埃克森美孚和SABIC关闭欧洲乙烯装置，可能是行业调整的开端，预计未来需退出100万吨/年的乙烯产能。
• 河南化工行业动态：安阳新建年产10万吨甲胺项目即将试车，平煤神马集团锂离子电池负极材料成功出口，龙佰集团出售部分股权。

总结

2024年4月，化工品价格持续回暖，行业整体表现优于大盘。重点关注煤化工、轻烃化工及磷化工等受益于成本优势与供需改善的领域。河南化工上市公司中，部分企业表现突出，积极拓展国内外市场，提升竞争力。行业估值处于历史低位，建议投资者关注行业复苏带来的机会，同时警惕原材料价格波动、行业竞争加剧等风险。