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螺矿产业链周度报告（2024-8-16）总结

核心摘要

1. 宏观动态
   美国7月CPI同比升29%，创2021年3月以来首次回落至“2”区间，9月降息预期基本确认。
   中国央行强调政策逆周期调节，但金融数据（M1-M2增速差扩大、社融不及预期）显示经济运行偏弱，地产投资低迷、基建韧性尚存，外贸出口承压。

2. 钢铁行业现状
   钢铁行业面临严峻形势，供需双弱。

   • 粗钢、生铁、钢材产量显著下降（7月同比降幅分别为9%、8%、4%），高炉与电炉开工率同步回落。
   • 铁水产量继续下滑，环保限产传闻（唐山、云南）加剧减产压力，港口库存降幅收窄。

3. 产品基本面

   • 螺纹钢：产量减少，表需止跌反弹，库存去化加快，但板材累库延续，需求不足压缩利润空间，卷螺差持续收窄。
   • 铁矿石：进口量增加但发运到港回落，钢厂利润恶化，港口库存高位震荡，非主流矿需求减弱。

后市研判

1. 螺纹钢、热卷：基本面支撑不足，预计延续偏弱运行和寻底行情，阶段性反弹可能受限于需求预期，上行空间有限。
2. 铁矿石：短期承压于钢厂减产和利润恶化，但宏观利多（降息、经济修复预期）或放大波动。2501合约预计维持偏弱，需关注钢厂复产节奏。