20240816-中航期货-锡周报报告_14页_762kb

锡市场分析报告总结

供应端

• 印尼锡出口：受出口配额审批缓慢影响，年初锡锭近零出口，3月后审批恢复但出口水平仍偏低，1-7月累计出口同比降50%。
• 缅甸锡矿：禁采政策实施一年，二季度锡矿进口量大幅下降，预计后续进口量若缅甸持续停产将显著减少。
• 全球供应过剩：2024年1-5月全球精炼锡供应过剩288万吨，需求低迷为主要矛盾。

消费端

• 国内需求：近期下游采购表现较好，库存去库节奏较快，认为若印尼供应延续低迷，消费旺季去库有望持续。
• 焊锡市场：6月需求低迷，焊锡企业开工率环比降4.8%，终端排产减少，7月预计维持下滑趋势。

价格与库存

• 价格走势：因供应偏紧而震荡偏强，关注宏观情绪变化。
• 库存变化：LME锡库存持续下降至4125吨，沪锡库存降至10822吨，处于低位。

交易策略

• 建议关注宏观风险变化，认为供应端偏紧支撑价格，消费端若旺季延续则去库将持续。
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# 锡市场分析报告总结

## 报告摘要
- 印尼因出口配额审批缓慢导致锡锭出口大幅减少，目前已开始回升但整体出口水平仍较低。
- 缅甸锡矿禁采一年，我国锡矿进口剧减，但未显著影响冶炼端，后续供应增量或有限。
- 下游需求表现较好，库存降幅明显，若消费旺季持续，有望支撑价格运行。

## 供需方向
### 利多因素
- 印尼出口水平偏低
- 全球精炼锡产量高、需求偏低（2024年1-5月供应过剩288万吨）
### 利空因素
- 缅甸锡矿尚未复产，进口增量仍有待观察
- 镀锡板产量同比下降，消费支撑减弱

## 数据分析
- 供给侧：印尼出口降幅明显；缅甸进口同比减少逾74%；全球库存处于低位（LME精锡库存4125吨，上期所沪锡库存10822吨）。
- 需求侧：焊锡行业6月开工率环比下降4.8%；镀锡板产能利用率同比下降。

## 后市研判
- 锡价短期震荡偏强，但需警惕宏观风险变化。
- 建议关注进口锡源变化、下游消费强度，若消费不及预期则价格或承压。