20240816-中航期货-铝产业链周度报告_17页_909kb

2024年8月初的电解铝市场周度报告揭示了国内库存与供需面的新动态。中国主要市场电解铝库存降至806万吨，较上周进一步减少9万吨。尽管云南地区炼厂已全面复产，但四川等地区复产进度有限，电解铝供应端短期内增量有限。同时，部分地区电解铝利润因价格下滑而承压，若亏损扩大可能影响复产计划。

需求方面，市场处于消费淡季，终端需求尚未启动，整体偏弱。但金九银十销售旺季预期增强了需求弹性。7月经济数据表现环比走弱，固定资产投资虽总体稳定，房地产投资大幅下滑，凸显经济下行压力。产能投资结构分化，制造业和基建投资增长撑市，但地产领域表现疲软。

价格方面，铝价维持震荡姿态，成本端氧化铝、预焙阳极价格持稳，但电解铝利润出现回落。周中国内库存继续下降，沪铝库存则呈现持续累积，全球库存压力增大。各地贴水幅度小幅收缩，市场情绪略有改善。

展望未来，供给端扩张有限，需求端进入传统旺季过渡期，供需面整体偏中性。尽管存在经济下行压力，但稳增长政策预期给市场带来一定支撑。短期内铝价预计震荡运行，投资者需密切跟踪供需变化与政策落地情况。