20240816-中航期货-铜产业链周度报告_17页_902kb

铜产业链周度报告总结

报告摘要

截至8月15日，SMM全国主流地区铜库存环比下降172万吨，连续五周去库且速度加快。铜价修复性反弹，多种因素包括美国通胀缓解、国内经济政策托底、矿端扰动、实地需求回暖等共同推动市场看涨情绪。

多空焦点

多方观点

矿端风险上升（智利、秘鲁铜矿产量下滑）
LME铜库存上升（307425吨）
精精矿TC指数回落至7美元/干吨
国内社会库存持续去库

空方观点

零售销售数据表现强劲（美国7月零售环比增长1%）
房地产市场持续弱势（1-7月全国房地产开发投资同比下降8.5%）
精铜需求疲软，精废价差变化

数据分析

• 库存状况：中国地区铜库存连续五周下降，市场供需矛盾有所改善，LME与上海库存变化分化。
• 矿端供应：智利、秘鲁产量下滑，国内精铜、废铜价格回升，精废价差利于精铜消费。

后市研判

铜价震荡偏强，政策稳增长预期支撑基本面。需关注中美经济动态、矿端谈判进展、地产政策落地情况等。

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