20240908-国信期货-聚烯烃周报_需求跟进较慢_短期跟随宏观及成本波动_29页_1mb

国信期货聚烯烃周报分析总结（2024年9月8日）

核心结论与建议：

• 供应端：PE产量增加，远洋货源到港增加；PP开工率回升，产量高位，出口受限。新产能方面，金城石化短期开车、内蒙古宝丰计划10月投产。
• 需求端：PE农膜、管材需求改善，但PP下游整体开工偏低，需求跟进缓慢，成品库存待消化，原料采购意愿弱。
• 成本端：原油价格下探，油化工利润修复，聚烯烃成本区间7250-8200元，估值支撑有限。
• 市场展望：短期跌势趋缓，但反弹缺乏驱动。聚烯烃价格在塑料7800-8150元、PP 7250-7500元区间运行。

主要数据亮点

1. 供应情况：

   • PE产量：7月同比微增0.8%，1-7月累计产量同比增13%，进口激增255%，出口下降10%。
   • PP产量：7月同比增8.4%，进口环比降，但出口大幅增长717%，内外价差收窄，出口窗口关闭。

2. 需求动态：

   • PE：农膜、包装膜开工率提升，但整体需求仍偏弱。
   • PP：下游BOPP、注塑等开工率普遍偏低，库存高位，利润空间受限。

3. 价格与成本：

   • 原油价格下探，聚烯烃生产成本区间7250-8200元，利润修复明显。
   • L/P价差小幅扩大，非标品价差趋稳。

4. 库存与仓单：

   • 塑料、PP交易所仓单大幅增加，市场库存压力增大。

策略建议

• 塑料：关注7800-8150元支撑区间
• PP：重点观察7250-7500元区间变化
• 风险提示：原油价格暴跌、需求超预期下滑。

数据补充

• 产能拓展：2024年9-12月多个PE/PP装置投产，尤其是内蒙古宝丰系列装置。
• 出口变化：白电出口高速增长，但聚烯烃出口明显下降，反差显著。
• 库存周期：下游企业成品库存维持高位，原料采购谨慎。

注：以上内容为聚烯烃市场主要跟踪要点的提炼汇总，具体操作需结合实时行情谨慎判断。