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新单跟进较慢 聚烯烃震荡调整 总结

核心内容

本报告分析了2023年3月5日前一周聚烯烃（PE与PP）市场行情、基本面以及后市展望，指出当前市场处于震荡调整状态，主要受新产能释放、下游需求变化及内外价差影响。

主要观点

1. 市场走势

• PE市场：生产商库存小幅增加，但整体仍偏低；贸易商积极去库。
• PP市场：开工负荷降至低位，装置检修继续增加；石化及港口库存增加，贸易商库存仍然偏高。
• 价格波动：现货价格偏稳，基差跟随盘面波动；期现基差偏弱整理，仓单库存小幅增加。
• 价差变化：月间价差延续波动整理，内外价差维持倒挂，但出口套利空间收窄。

2. 基本面分析

• PE装置开工：上周开工负荷为83.0%（环比-1.14%），周检修损失量约5.81万吨（环比+1.43万吨）。
• PP装置开工：上周开工负荷为80.05%（环比-0.38%），周检修损失量10.25万吨（环比+0.41万吨）。
• 新产能投产：广东石化120万吨/年PE装置、海南炼化60万吨/年PE装置已顺利投产；海南炼化20万吨/年PP装置因原料不足停车，计划3月6日重启。
• 下游需求：部分下游开工继续提升，如塑编（+1%）、BOPP（+2%）、注塑（+2%）；但新单跟进较慢，成品库存偏高抑制原料补库意愿。
• 成本与利润：煤炭价格上涨，导致煤化工毛利大幅压缩；PE与PP生产成本及利润数据均显示压力增加。

3. 外盘与进口情况

• LLDPE美金报价：主流报价在980-1020美元/吨，环比持平。
• PP美金报价：拉丝主流报价960-980美元/吨，环比持平。
• 进口盈亏：内外价差维持倒挂，但东南亚出口窗口收窄，出口套利空间收窄。

关键信息

• PE：

  • 生产商库存小幅增加，但整体仍偏低。
  • 装置检修增加，部分新产能释放。
  • 美金市场报价稳定，内外价差倒挂。
  • 成品库存偏高，抑制原料补库意愿。

• PP：

  • 开工负荷降至低位，检修损失增加。
  • 新产能释放预期存在，但当前供应端压力尚未显现。
  • 美金市场报价稳定，内外价差倒挂。
  • 贸易商库存偏高，市场情绪谨慎。

• 下游需求：

  • 部分下游行业开工率提升，如农膜（+4%）、BOPP（+2%）、注塑（+2%）。
  • 新订单跟进缓慢，市场存在观望情绪。

• 市场展望：

  • 短期市场震荡调整，供需暂无明显矛盾。
  • 中期供需预期双增，但低利润及检修预期下供给端保持弹性。
  • 需求进入验证期，市场或有多配机会。
  • 关注油价走势及需求落地情况。

风险提示

• 原油价格大跌
• 需求恢复不及预期

重要免责声明

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