20150316-华泰证券-定增透视系列_定增数量渐回升_员工持股案例也增多_15页_982kb

报告摘要

定增市场动态及投资机会分析（2015年3月）

核心内容概览

本报告由华泰证券研究所发布，旨在分析2015年3月定增市场动态，并为投资者提供一级与二级市场的投资逻辑及机会。报告指出，2014年以来定增市场十分活跃，共573家公司完成定增，募集总金额达8030.37亿元。2015年3月9日至15日期间，共有14家上市公司发布定增董事会预案，10家通过发审委审核，13家获证监会通过，显示出定增市场的持续热度。

主要观点

定增市场趋势：定增市场持续升温，吸引了一级与二级市场的广泛参与，2014年初至今定增数量和金额均显著增长。
投资机会跟踪框架：无论是一级市场还是二级市场，定增公司大概率能获得超额收益，投资需关注发行期间与锁定期间的收益表现。
定增类型多样化：包括补充流动资金、项目融资、资产置换重组、融资收购其他资产及壳资源重组等。
员工持股计划：近期多家公司引入员工持股计划，如利源精制与广电运通，显示公司对未来发展充满信心。
破发与做空机会：在二级市场中，可关注破发公司（现价复权后低于增发价）与锁定收益过高的公司，前者可能后续上涨，后者存在获利回吐风险。
市场分析与建议：报告中提供了多只破发公司的具体信息，并列出了一些高收益定增案例供投资者参考。

关键信息

一级市场定增情况

新发定增预案公司：14家，包括补充流动资金2家、项目融资8家、资产置换重组1家、融资收购其他资产1家、壳资源重组2家。
重点公司分析：
- 利源精制：员工持股计划彰显公司信心，发行价22.69元，现价26.91元。
- 福日电子：定增用于补充流动资金，发行价8.65元，现价11.17元。
- 山西证券：定增用于扩大业务规模，发行价12.74元，现价15.21元。
- 节能风电：定增用于风电项目开发，发行价9.51元，现价11.80元。
- 二六三：定增用于通信业务扩展，发行价15.47元，现价18.85元。
- 向日葵：定增用于光伏业务发展，发行价竞价，现价4.31元。
- 山鹰纸业：定增扩大产能，发行价2.48元，现价2.82元。
- 山东如意：定增收购下游资产，延伸产业链，发行价9.14元，现价10.38元。
- 广电运通：定增打造金融外包服务平台，发行价17.76元，现价29.49元。
- 天成控股：定增用于互联网金融项目，发行价12.2元，现价19.30元。
- 启明星辰：定增用于资产置换重组，发行价19.52元，现价31.75元。
- 安彩高科：定增收购天然气公司，推动战略转型，发行价4.75元，现价6.51元。
- 湖北金环：定增收购房地产公司，实现双主营业务发展，发行价8.3元，现价9.75元。
- 法因数控：定增拓展输变电设备业务，发行价9.31元，现价17.25元。

二级市场定增机会

破发公司：22家，现价低于复权增发价，具有投资潜力。
高收益公司：部分定增公司锁定收益较高，存在解禁后获利回吐风险，可考虑做空。
重点破发公司：
- 哈药股份：现价9.45元，破发折价率-47.24%
- *ST二重：现价2.35元，破发折价率-44.44%
- 王府井：现价21.94元，破发折价率-41.94%
- 郑州煤电：现价6.04元，破发折价率-38.94%
- 好当家：现价6.97元，破发折价率-37.28%
- 江河创建：现价9.49元，破发折价率-30.97%
- 山东钢铁：现价3.03元，破发折价率-11.92%