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有色金属行业周报总结（2017年8月6日）

核心内容概述

本报告分析了2017年8月6日有色金属行业的市场动态与投资机会，重点推荐了钴、锂、钨等金属板块，并维持行业“推荐”评级。报告指出，基本金属价格整体上涨，新能源汽车产销增长推动新能源金属价格上涨，同时，供给侧改革对电解铝行业产生影响，钨精矿价格突破9万元/吨，稀土价格持续上涨带动磁材企业业绩提升。

主要观点

1. 基本金属价格表现

• SW有色指数：本周上涨3.86%，优于上证综指（0.27%）和沪深300指数（-0.38%）。
• LME金属价格：
  • 铜：上涨0.28%
  • 锌：上涨1.02%
  • 铅：上涨1.27%
  • 镍：上涨0.58%
  • 锡：下跌0.43%
  • 铝：下跌0.18%
• 国内金属价格：多数金属价格也有上涨，其中铜、锌、铅涨幅较大，铝、锡、镍、锡等出现不同幅度的上涨或下跌。

2. 新能源金属价格上涨

• 碳酸锂：价格上涨3000元/吨，达到14.85万元/吨。
• MB钴报价：再度上调，预计8月国内钴价格将上涨以修复价差。
• 原因：全球新能源汽车市场向上拐点确立，动力电池和消费电子需求增长，推动原材料价格上涨。

3. 钨价上涨及供需分析

• 钨精矿价格：突破9万元/吨，自7月初上涨14%，年初以来上涨24%。
• 供需改善：钨消费需求增长，出口和国内硬质合金产量增长快于产量，预计2017年全年钨供应将出现短缺。
• 成本支撑：钨精矿生产成本达8.5万元/吨，环保督查导致部分中小矿山关闭，进一步支撑价格。

4. 电解铝供给侧改革进展

• 信发集团：完成53万吨电解铝减产，涉及10万吨产能。
• 山东政策：计划9月底前公布停限产生产线细节，对电解铝限产30%左右。

5. 稀土价格上涨及对磁材企业的影响

• 稀土氧化物和金属价格：整体上涨，氧化镨、氧化钕、金属镝等涨幅显著。
• 磁材企业：受益于稀土价格上涨，业绩看涨，重点推荐中科三环、宁波韵升。

关键信息

推荐标的

• 新能源金属：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。
• 钨：章源钨业、中钨高新、厦门钨业。
• 电解铝：中孚实业、神火股份、云铝股份、中国铝业。
• 磁材：中科三环、宁波韵升。
• 其他推荐：楚江新材、中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、明泰铝业、云海金属、南山铝业、恒邦股份。

风险提示

• 强势美元：可能对金属价格产生压制。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响行业复苏。
• 经济复苏低于预期：可能对整体市场产生负面影响。

图表与数据

• 图1：本周涨幅前10只股票。
• 图2：本周跌幅前10只股票。
• 图3-图8：LME与上海期交所基本金属价格走势。
• 图9-图14：全球主要交易所基本金属库存变化。
• 图15-图16：COMEX黄金与白银期货收盘价。
• 图17-图18：黄金ETF与白银ETF持仓变化。
• 图19-图20：国内钼精矿与钨精矿价格。
• 图21-图23：电解镁、电解锰、锑锭价格。
• 图24-图26：MB海绵钛、MB铬铁、长江现货市场金属钴价格。
• 图27-图30：MB钽铁矿、MB二氧化锗、MB金属铟价格。
• 图31-图38：碳酸锂、稀土氧化物及金属价格。

投资建议

• 维持“推荐”评级：基于行业整体表现及未来增长潜力。
• 关注中报业绩：建议投资者关注业绩释放的矿业标的及高成长低估值的加工类股票。

分析师信息

• 邱祖学：qiuzuxue@xyzq.com.cn，S0190515030003
• 任志强：renzhiqiang@xyzq.com.cn，S0190514030002
• 研究助理：严鹏、何静

机构联系方式

• 上海地区：提供销售经理及联系方式。
• 北京地区：提供销售经理及联系方式。
• 深圳地区：提供销售经理及联系方式。
• 国际机构：提供销售经理及联系方式。
• 私募及企业客户：提供负责人及联系方式。
• 港股机构：提供销售经理及联系方式。

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