20170910-广发证券-有色金属行业：违规电解铝下周关停，锂钴钨仍将涨价_16页-1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业近期表现活跃，主要受环保政策、消费旺季及供需关系影响。以下为行业重点板块及核心标的的分析总结：

一、市场动态与价格趋势

• 工业金属：

  • 违规电解铝产能下周将关停，铝库存进入消化期，预计铝价将受益。
  • LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下跌2.4%、2.3%、5.7%、5.4%、0.7%、5.2%。
  • 铜价上涨3.32%，镍价上涨6.82%，涨幅最大。
  • 自年初以来，铝涨幅最大，达24.29%；铜次之，达21.39%；锡跌幅最大，达-2.38%。
  • 锌库存下降2.5万吨，预计锌价将走强。

• 贵金属：

  • 金价因避险情绪和加息预期升温而震荡，COMEX金上涨1.6%，COMEX银上涨1.2%。
  • 重点关注标的：银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。

• 小金属与稀土：

  • 稀土价格企稳放量，氧化镨钕上涨4%至51.5万元/吨，氧化镝下跌2.7%至1245元/公斤。
  • 钨价受硬质合金需求及环保督查影响，预计继续上涨，钨精矿上涨7%至12.05万元/吨。
  • 重点关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

• 新能源板块：

  • 电池产能释放拉动锂价，碳酸锂维持16.05万元/吨。
  • 钴价因原料供应紧张及需求稳定维持44.2万元/吨。
  • 重点关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业。

主要观点

• 供给端限制：环保政策加码、违规产能关停、矿山减产等供给端因素对价格形成支撑。
• 需求端拉动：消费旺季来临，锌、锂、钴、钨等金属需求增加，推动价格上涨。
• 行业前景：铝、锂、钴、稀土等板块具备长期增长潜力，受到市场高度关注。
• 风险提示：铝供给侧改革不及预期可能导致金属价格大幅波动，需警惕市场风险。

关键信息

行业表现

• 本周有色指数上涨1.77%，锂板块涨幅最大（6.65%），稀土板块跌幅最大（-2.62%）。
• 工业金属和贵金属本周均有涨跌，镍涨幅最大（6.82%），铜次之（3.32%）。
• 小金属和稀土本周涨幅不一，镁涨幅最大（10.00%），轻稀土涨幅最大（70.96%），锑跌幅最大（-8.33%）。

重点公司盈利预测

下周重点事项

• 股东会：
  • 华友钴业：审议新增日常关联交易。
  • 中孚实业：审议非公开发行绿色公司债券方案。
  • 云铝股份：审议为子公司提供融资担保、控股收购曲靖铝业、董事会换届选举等。
  • 西部黄金：审议董事会及监事会换届选举。

上周重要公告

• 天齐锂业：对外投资进展，重庆天齐已获得生产经营许可。
• 银泰资源：拟发行股份购买上海盛蔚99.78%的股权，交易作价45亿元。
• 云铝股份：为多个子公司及参股公司提供融资担保。
• 盛和资源：为子公司提供1.4亿元贷款担保。
• 西部矿业：控股子公司赛什塘铜业停产，因环保政策。
• 其他公告：涉及重大合同、股权质押、员工持股计划、公司债券发行、资产出售等。

风险提示

• 铝供给侧改革不及预期：若改革力度不足，可能导致铝价波动。
• 金属价格波动：受政策、市场供需等因素影响，金属价格可能出现较大波动。

重点公司

• 铝：中国铝业、云铝股份
• 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业
• 稀土：盛和资源、北方稀土
• 铅锌：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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