20170806-国金证券-色金属行业研究周报_锌和钴价有望创出新高_13页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年8月有色金属行业的市场表现、金属价格走势、库存变化及投资建议。整体来看，有色金属板块在该周上涨3.86%，其中铝、铅、锌等基本金属涨幅居前，而黄金板块则小幅回落。行业基本面持续向好，尤其是稀土、钴、锂等小金属板块表现突出。

主要观点

1. 金属价格全面上行

• 金属价格整体呈现上涨趋势，预计未来金属价格将继续上行。
• 稀土板块价格加速上涨，氧化镨钕、氧化钕、氧化镝、氧化铽等产品价格均有显著提升。
• 钴价上涨趋势延续，低等级钴价向高等级逼近，华友钴业与洛阳钼业等企业积极扩大产能，预计钴价将迎新一轮上涨。
• 锂价维持强势，新能源汽车需求持续推动碳酸锂价格上扬，天齐锂业、赣锋锂业等公司被推荐。
• 铝价持续上涨，供给侧改革持续推进，中国宏桥计划关闭落后产能，预计电解铝行业将面临停产潮。

2. 有色金属板块投资建议

• 推荐买入稀土、锌、铝板块，认为其未来6-12个月内涨幅有望超过15%。
• 增持钴、锂板块，预计涨幅在5%-15%之间。
• 黄金板块因美联储加息预期上升，短期内表现偏弱，但中长期仍具投资价值。

3. 行业动态

• 中国持续推进电解铝去产能，信发集团关停53.05万吨电解槽，电解铝行业面临产能调整。
• 菲律宾继续执行露天矿开采禁令，镍矿供应可能受到影响。
• 环保整改导致四川钛白粉企业停产，短期供应偏紧，价格有望上涨。
• 特斯拉需求推动钴价上涨，华友钴业加大海外投资，提升资源保障能力。
• 新能源汽车政策利好不断，2020年前补贴不退出，双积分政策将推动销量增长。

4. 市场数据

• 行业优化平均市盈率83.10，市场优化平均市盈率17.89。
• 国金有色金属指数2494.13，沪深300指数3707.58，上证指数3262.08，深证成指10361.23，中小板综指11026.95。

关键信息

投资建议

• 推荐买入：稀土、锌、铝板块，推荐标的包括广晟有色、北方稀土、驰宏锌锗、西藏珠峰、神火股份、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业。
• 推荐增持：钴、锂板块，推荐标的包括华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。

有色金属板块表现

• 本周有色金属板块整体上涨3.86%，其中铝板块涨幅最大，达到11.64%。
• 金、新材料等板块表现分化，黄金板块小幅回落，新材料板块整体表现不佳。

市场趋势

• 金属价格上涨预期强烈，主要受经济预期修复、流动性放松、新能源汽车需求增长等因素影响。
• 稀土、钴、锂等小金属板块因供需改善及政策利好，价格持续上涨，未来增长空间较大。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低可能影响板块表现。

推荐标的

行业点评

• 整体展望：8月金属价格上涨趋势明显，板块估值已回到去年低点，中报业绩有望扭转悲观预期。
• 锌：锌价上涨趋势明确，库存处于低位，预计年底消费高峰将推动价格上涨。
• 钴：低等级钴价向高等级逼近，新能源汽车需求增长，预计钴价将迎来新一轮上涨。
• 稀土：行业“打黑”持续，供需改善，价格进一步上涨。
• 铝：供给侧改革持续推进，产能调整，铝价上涨趋势持续。

总结

本报告对有色金属行业进行了全面分析，指出当前行业整体向好，金属价格有望继续上涨，尤其在稀土、锌、钴、锂等板块表现突出。同时，报告提供了具体的投资建议与推荐标的，建议投资者重点关注相关企业。此外，报告还提到市场风险，提醒投资者注意宏观经济变化对行业的影响。