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沪铝早报-2022年5月24日总结

核心内容概述

2022年5月24日的沪铝早报主要分析了铝价的短期走势及中长期影响因素，指出当前铝市场处于震荡运行状态，受多重因素影响，短期内需保持观望态度。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机对电解铝产量造成冲击，碳中和政策进一步控制产能扩张，导致供给扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持较高水平但有所下降，氧化铝库存有所增加。
• 库存变化：上期所铝库存较上周减少1689吨至288801吨，库存维持在历史较低水平。

2. 价格与趋势分析

• 现货价格：昨日长江现货价格为20770元/吨，今日上涨至20840元/吨，涨幅70元/吨。
• 期现价差：基差为-40元/吨，现货贴水期货，整体处于中性状态。
• 均线走势：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势，显示短期趋势不明朗。

3. 主力持仓与市场情绪

• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，显示市场情绪偏向多头。

4. 预期与建议

• 短期建议：沪铝2206合约短期内震荡运行，建议投资者保持观望。
• 中长期展望：碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业转型，长期利好铝价。
• 俄乌战争影响：地缘政治紧张导致俄铝供应减少，加剧市场紧张情绪。
• 能源危机：推高铝生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存高位：消费疲软，库存维持在历史高位。
• 全球经济不乐观：高铝价抑制下游需求，压制铝价上涨空间。
• 铝价利润高：高利润可能引发市场回调，影响价格走势。

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逻辑分析

• 当前市场逻辑主要受俄乌战争引发的供应担忧影响，铝价受到炒作推动。
• 然而，由于铝棒库存仍较高，且全球经济疲软，铝价上涨受到压制。
• 铝行业在碳中和背景下面临结构性调整，长期来看或有利好。

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数据汇总

项目	数量（吨）	增减
昨日长江现货	20770	-1178
今日长江现货	20840	+70
LME库存（日）	497250	-7025
SHFE库存（周）	288801	+1689

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图表分析

• 现货价格：电解铝现货价格维持上涨趋势，但涨幅有限。
• 期现价差：整体处于贴水状态，显示现货价格低于期货价格。
• 库存季节性：铝棒库存季节性分析显示库存处于偏高水平，但有所下降。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图显示当前供需关系偏紧。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损2000元/吨。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。

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结论

综合来看，沪铝短期震荡运行，受俄乌战争和碳中和政策的双重影响，铝价存在上涨动力。但高库存、全球经济疲软及高利润等因素限制了涨幅空间。建议投资者短期观望，中长期关注政策及行业变革带来的影响。