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金融工程量化择时周报总结（2018-11-18）

核心内容

本报告为天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要围绕Wind全A指数的市场趋势、估值水平、仓位建议以及风格选择等核心内容展开，旨在为投资者提供短期市场判断和长期配置建议。

主要观点

1. 市场趋势分析

• Wind全A指数上周表现强势，反弹至下行趋势压力位附近，各指数如上证50、沪深300、中证500、创业板指均出现不同幅度的上涨。
• 成长型股票表现突出，极小市值板块上涨达9.75%，表明市场风格向成长股倾斜。
• 下跌趋势或将结束：Wind全A指数于上周五首次触及下跌趋势结束的风控阀值，若下周初仍维持在该阀值之上，反弹可能持续，且高度值得期待。
• 模型确认底部：从模型角度看，10月19日的低点可能是未来较长时间内的低点，市场即使下挫也难以再创新低。

2. 估值水平

• PE和PB指标显示，Wind全A指数目前处于相对自身历史估值的30分位点以内，进入低估区域。
• 估值分位数较低意味着市场整体估值处于低位，具备长期配置价值。

3. 仓位建议

• 建议当前仓位调整为60%，结合短期反弹预期与长期低估判断，平衡风险与收益。

4. 风格选择

• 若Wind全A指数维持在风控阀值之上，建议继续关注成长股，尤其是小市值公司。
• 风格调整：从均衡转向成长股，反映市场对高成长性资产的偏好。

关键信息

• 风控阀值：Wind全A指数若在下周初仍维持在风控阀值之上，表明市场反弹可能持续。
• 均线距离：短期均线（20日）与长期均线（120日）的距离为8%，较上期收窄，但仍高于3%的阈值，说明指数仍处于下跌走势。
• 历史趋势：自2018年2月以来，Wind全A指数持续处于下跌趋势，反弹受限。
• 市场情绪：上周市场情绪积极，创投板块带动整体上涨，但需警惕后续波动风险。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能因外部因素出现较大波动，需保持警惕。
• 模型局限性：模型基于历史数据，无法完全预测未来市场走势，仅供参考。

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：
  • 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
  • 电话：18616029821

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图表说明

• 图1：PE估值水平

  • 显示Wind全A指数的PE分位数及当前值，反映市场整体估值处于历史低位。
  • 注：创业板指PE计算中剔除温氏股份。

• 图2：PB估值水平

  • 显示Wind全A指数的PB分位数及当前值，进一步验证市场低估。
  • 注：PB分位数计算使用P/B指标，逆序排序。

总结

本周报告指出，Wind全A指数在创投板块带动下反弹至关键位置，若下周初维持在风控阀值之上，反弹可能持续，且高度值得期待。同时，模型确认10月19日为近期低点，市场难以再创新低。估值方面，PE和PB均处于历史低位，具备长期配置价值。建议投资者将仓位调整为60%，继续关注成长股，特别是小市值公司。需注意的是，市场环境变动风险存在，模型基于历史数据，仅供参考。