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金融工程量化择时周报总结（2018-07-15）

核心内容

本报告为天风金工发布的量化择时周报，分析了2018年7月15日的市场走势，并给出了短期和中长期的投资建议。报告指出当前市场整体（Wind全A指数）仍处于下跌趋势，但已出现企稳迹象，短期有望反弹。同时，报告强调了创业板指的结构性机会，建议投资者关注其表现。

主要观点

• 市场整体趋势：Wind全A指数仍处于下跌走势，但上周收盘位于风控阀值之上，显示短期反弹的可能性。
• 估值水平：Wind全A指数各主要指标（PE、PB）均处于历史估值的30分位点以内，进入低估区域，长期配置建议增加权益资产。
• 短期反弹特征：市场周交易量与前周持平，各指数涨幅趋同，创业板指涨幅最大（5.01%），超跌反弹特征明显。
• 风格建议：继续推荐中小板与创业板，认为其在市场反弹中表现更优，主要依据包括：
  • 高贝塔特性带来更强的弹性；
  • 创业板指率先止跌，表现强势；
  • 资金利率走低，支持中小创超额收益；
  • 中小创中报业绩披露基本结束，部分公司业绩增速仍较快，对市场情绪有积极影响。

关键信息

市场表现

• Wind全A指数：上涨3.97%
• 上证50：上涨3.09%
• 沪深300：上涨3.79%
• 中证500：上涨4.15%
• 创业板指：上涨5.01%

均线分析

• Wind全A短期均线（20日）收于3823点，长期均线（120日）收于4280点；
• 短期均线仍位于长期均线之下，两线距离为10.6%，高于3%的阀值；
• 市场处于利空政策的空窗期，短期反弹预期增强。

投资建议

• 仓位建议：建议将权益资产配置比例提高至70%；
• 风格偏好：推荐关注中小板与创业板，认为其在反弹中更具优势；
• 投资评级：报告中未明确给出个股或行业评级，但提供了股票和行业投资评级体系供参考。

风险提示

• 市场环境变动风险；
• 模型基于历史数据，不能保证未来表现。

附注

• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系；
• 版权声明：报告内容为天风证券所有，未经授权不得复制、发送或修改；
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担法律责任。

图表目录

• 图1：PE估值水平

  • 展示Wind全A指数PE估值分位数，当前处于低估区域；
  • 注：计算分位数时使用P/E指标，顺序排序，创业板指PE计算时剔除温氏股份。

• 图2：PB估值水平

  • 展示Wind全A指数PB估值分位数，同样处于低估区域；
  • 注：计算分位数时使用P/B指标，顺序排序，创业板指PB计算时剔除温氏股份。

总结

报告认为，尽管Wind全A指数仍处于下跌趋势，但短期反弹迹象明显，建议投资者提高权益资产配置比例，重点关注创业板指。从贝塔弹性、技术走势、资金利率和短期业绩催化等多方面来看，中小创具备更强的市场表现潜力。同时，报告提醒投资者注意市场环境变动风险及模型的历史数据局限性。