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金融工程量化择时周报总结（2018-12-16）

核心内容

本周报由天风证券金融工程团队发布，主要围绕当前市场走势、估值水平以及仓位管理建议展开分析。整体观点为：市场仍处于下跌趋势，估值处于低估区域，建议维持谨慎仓位，耐心等待反弹机会。

主要观点

1. 市场走势分析

• Wind全A指数：上周呈现先反弹后调整的走势，但最终仍下跌 1.16%。
• 主要指数表现：沪深300下跌 0.49%，中证500下跌 1.67%，创业板下跌 2.28%。
• 风格表现：大市值股票相对占优，中小盘股表现较弱。

2. 择时系统判断

• 趋势判断：当前Wind全A指数仍处于下跌趋势，且**长期均线（120日）与短期均线（20日）**之间的距离保持稳定，为 3.8%，仍高于 3% 的风控阈值。
• 历史趋势回顾：过去12个月中，择时系统多次发出市场调整或反弹信号，包括：
  • 2017年11月23日：趋势暂时结束；
  • 2017年12月17日：准备迎接反弹，重点参与上证50；
  • 2018年1月21日：推荐基金涨幅超10%，建议逢高兑现；
  • 2018年2月7日：中小创迎来短期加仓机会；
  • 2018年3月下旬：判断将进入阶段性调整；
  • 2018年6月下旬：创业板开启超跌反弹；
  • 2018年7月底：提示市场有风险，风格调整为均衡；
  • 2018年10月中：判断市场将迎来反弹，建议增加仓位。

3. 市场情绪与外部因素

• 关键事件：12月20日凌晨的美联储议息决议将对市场情绪产生重要影响。
• 预期：继续加息的概率较大，短期内市场情绪难以提振，需耐心等待调整后的反弹。

4. 估值水平分析

• PE与PB指标：Wind全A指数及各主要指数当前估值均处于历史30分位点以内，进入低估区域。
• 长期配置建议：结合估值水平与短期趋势，建议维持50%的仓位，以平衡风险与收益。

关键信息

• 当前市场状态：下跌趋势未被打破，估值处于低估区间。
• 仓位建议：维持 50% 的仓位，保持谨慎。
• 未来关注点：12月20日美联储议息决议，可能影响市场情绪。
• 历史趋势回顾：择时系统在过去一年中多次发出市场调整或反弹信号，整体呈现震荡下行的格局。
• 风险提示：市场环境可能发生变化，模型基于历史数据，不保证未来表现。

估值指标详情

风险提示

• 市场环境变动风险：当前市场趋势可能发生变化，需持续关注。
• 模型局限性：本报告的择时模型基于历史数据，不能保证未来表现。

分析师信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：
  • 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
  • 电话：18616029821

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