20151108-西南证券-华夏上证50ETF-510050.SH-上证50ETF期权周报_成交量大幅增加_市场看涨情绪浓厚_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了上证50ETF及期权的交易情况与波动率变化，指出市场看涨情绪浓厚，成交量大幅增加，同时波动率呈现特定特征。基于这些分析，提出了适合当前市场的两种期权策略。

上证50ETF：
- 收盘价为2.499元，较前一周上涨8.8%。
- 日均成交量为4.84亿份，较前一周上升64.03%。
- 基金份额为132.75亿份，较前一周小幅上升0.54%。
上证50ETF期权：
- 总成交量为835,086张，较前一周上升45.99%。
- 持仓量为377,685张，较前一周上升10.54%。
- 成交量P/C均值为0.764，较前一周下降12.82%。
- 成交额P/C均值为0.705，较前一周下降9.11%。
- 周涨幅榜前五均为认购期权，周跌幅榜前五均为认沽期权。
- 所有认购期权均上涨，加权平均涨幅为250.9%。
- 所有认沽期权均下跌，加权平均跌幅为-71.92%。

现货波动率：
- 一周、两周、一月的历史波动率分别为34.75%、29.92%、24.93%，较前一周分别上升216.65%、155.95%、28.05%。
- 短期波动率处于2015年以来的波动率中位数附近，2005年以来的波动率75%分位数附近。
期权隐含波动率：
- 所有期权隐含波动率为25.43%，比前一周下降6.14%。
- 上交所iVIX为32.45%，比前一周上升11.97%。
- 认购期权隐含波动率为16.46%，比前一周下降16.07%。
- 认沽期权隐含波动率为34.39%，比前一周下降1.53%。
- 认购与认沽期权隐含波动率价差为17.93%。
- 认沽期权隐含波动率呈现“微笑”形态，认购期权呈现“半笑”形态。

牛式价差策略：
- 推荐买入“50ETF购11月2.45”（10000447.SH），卖出“50ETF购11月2.55”（10000467.SH）。
- 组合价格分别为0.0847和0.0441，盈亏平衡点为2.4906。
- 若50ETF价格上涨，策略盈利；若价格下跌，则亏损。
- 最大盈利为594元，最大亏损为406元。
日历价差策略：
- 推荐买入“50ETF11月购2.50”，卖出“50ETF12月购2.50”。
- 该策略适用于近月合约到期前1-2周，旨在利用时间价值的消减获利。

相关研究：
1. 分级基金投资策略（1102）
2. 上证50ETF期权周报（1026-1030）
3. 分级基金投资策略（1026）
4. 上证50ETF期权周报（1019-1023）
5. 上证50ETF期权周报（1012-1016）
6. 分级基金投资策略（1019）
地址信息：
- 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦15楼
- 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼
- 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼
- 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼
销售团队联系方式：
- 上海：蒋诗烽（021-68415309），罗月江（021-68413856）
- 北京：赵佳（010-57631179），陆铂锡（010-57631175）
- 深圳：刘娟（0755-26675724），张婷（0755-26673231）
- 其他联系人：罗聪（0755-26892557）、傅友（0755-26833581）、赵慧妍（021-68411030）、曾毅（010-57631077）
重要声明：
- 本报告由西南证券发布，仅限客户使用。
- 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告版权为西南证券所有，未经授权不得翻版、复制和发布。