20151207-西南证券-华夏上证50ETF-510050.SH-上证50ETF期权周报_波动率指数稳定_市场情绪偏乐观_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了上证50ETF及其期权的交易情况与波动率水平，并基于市场情绪和波动率数据推荐了相应的期权策略。

市场情绪偏乐观：整体市场情绪较为积极，市场大幅下跌的可能性不大。
现货表现：上证50ETF走势强于大盘，价格收于2.398元，较前一周上涨3.45%；日均成交量上升32.4%，但基金份额略有下降1.55%。
期权表现：
- 总成交量上涨6.87%，其中认购期权成交量为787,747张，认沽期权为590,692张。
- 持仓量上升11.71%，成交量P/C均值为0.75，较前一周下降6.72%，表明看涨情绪增加。
- 周涨幅榜前五均为认购期权，周跌幅榜前五均为认沽期权，认沽期权跌幅更大，成交量加权平均跌幅为47.13%。
波动率分析：
- 上证50ETF的短期历史波动率上升，一周波动率上涨16.4%，两周波动率上涨45.86%。
- 当前波动率水平处于2015年以来的波动率中位数附近，且高于2005年以来的波动率75%分位数。
- 期权隐含波动率（西证波动率指数）为31.17%，较前一周下降0.02%；iVIX为32.49%，较前一周下降6.04%。
- 认购期权隐含波动率下降6.87%至26.61%，认沽期权隐含波动率上升5.77%至35.73%，价差扩大至9.12%。
- 认购期权隐含波动率呈“半笑”形态，认沽期权呈“微笑”形态。

现货波动率：
- 一周：39.46%，较前一周上升16.4%
- 两周：39.64%，较前一周上升45.86%
- 一个月：29.66%
- 两个月：28.12%
- 三个月：28.67%
- 半年：47.49%
期权隐含波动率：
- 所有期权隐含波动率：31.17%，处于2015年2月9日以来30%分位数附近
- 认购期权隐含波动率：26.61%，下降6.87%
- 认沽期权隐含波动率：35.73%，上升5.77%
- 认购与认沽期权价差：9.12%，较前一周增大

公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅20%以上
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅-10%以下
行业评级：
- 强于大市：行业回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业回报低于沪深300指数-5%以下

分析师：
- 黄仕川：S1250512040001，电话：023-63725713，邮箱：hsc@swsc.com.cn
- 邓雯函：S1250115080104，电话：023-67507084，邮箱：dyh@swsc.com.cn
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