20180102-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴_内外价差_望进一步缩小_锂价平稳运行_14页_1mb

有色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2017年12月有色金属市场行情，重点围绕钴、锂、稀土及其他小金属的市场动态、产业链变化以及投资建议展开。报告指出，全球新能源汽车的快速发展推动了钴、锂等关键原材料价格的上涨，同时政策支持与资本投入进一步巩固了新能源产业的增长预期。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 钴价持续上涨，锂价高位持稳

  • 钴产品：MB低级钴和高级钴年初至今分别上涨146.6%和149.7%，价格分别达到36.0美元/磅和36.7美元/磅。
  • 钴精矿：本周上涨6.6%至25.8美元/磅。
  • 硫酸钴：国内价格上涨4.7%至11.15万元/吨。
  • 钴粉：价格上涨3.0%至598-613元/公斤，预计未来还将继续上涨。
  • 四氧化三钴：价格上涨2.1%至390.5元/公斤。
  • 国内外价差缩小：随着国际原料成本上涨，国内钴产品价格逐步上涨，国内外价差有望进一步缩小。

• 锂价稳定：

  • 碳酸锂与氢氧化锂：价格高位持稳，市场供需平衡，预计未来一周价格将保持平稳。
  • 电池级氢氧化锂：价格为15.1-15.6万元/吨。
  • 工业级氢氧化锂：价格为14.0-14.7万元/吨。

• 其他小金属行情：

  • 稀土：价格整体稳定，氧化镨钕上涨3.4%至30.5万元/吨，市场观望情绪浓厚。
  • 金属锗：价格稳步上涨，本周上涨200元/公斤，后市继续看涨。
  • 钼、钽、钒、钛、锆：部分产品价格坚挺，市场供应偏紧，需求清淡。

二、投资建议

1. 产业趋势分析

• 新能源汽车电动化趋势明显：全球主要车企加速布局新能源领域，如奥迪宣布R8将在2020年停产，主推新能源车型；比亚迪规划2018-2020年动力电池产能分别达到29GWh、34GWh和39GWh。
• 国内项目推进迅速：江苏远东福斯特高能量密度动力储能锂电池项目、宝能新能源汽车产业园等项目陆续开工。
• 国际资本布局：道氏技术拟3.5亿元收购刚果（金）钴资源公司，提升钴资源储备；当升科技参股芯电池，推动产业链整合。

2. 核心投资标的

• 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

三、产业链动态

• 四川发现高品位锂矿：资源量近52万吨，可能改变我国锂资源格局。
• 道氏技术加码钴资源：拟收购刚果（金）钴资源公司MJM100%股权。
• 赣锋锂业投资碳酸锂及无水氯化锂生产线：计划设立合资公司，推动产能扩张。
• 贤丰控股与中农集团合作：共同投资碳酸锂提取业务。
• 盐湖股份启动5万吨碳酸锂项目：投资79.8亿元，进一步扩大锂资源布局。
• 格林美获宁德新能源供货协议：签订1200吨四氧化钴采购合同。
• 南都电源中标孟加拉国磷酸铁锂电池项目：金额超4000万美元，受益于通信行业对锂电需求的增长。
• 小鹏汽车与蔚来合作：设立合资公司，规划总投资12.8亿元。
• 比亚迪拓展国际市场：在意大利交付纯电动大巴，并布局电动商用车。
• 政策利好不断：
  • 新能源汽车免征购置税政策延期至2020年底。
  • 交通部、公安部、商务部联合推动城市绿色货运配送示范工程。
  • 哈尔滨要求公务用车、公交客车新能源比例不低于30%。

四、风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属市场造成影响。
• 新能源汽车销量不及预期：影响动力电池需求。
• 动力电池去库存不及预期：可能导致锂电材料价格回落。
• 锂电材料及金属价格回落：影响行业盈利能力。

五、投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-10%~+5%）、减持（跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准。

六、重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限于其客户使用。
• 报告基于公开资料及实地调研，不代表任何投资建议，不构成法律、税务或财务建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行关注更新信息。
• 本报告内容不得擅自修改或删节，如需引用，应注明出处。

本报告全面涵盖了钴、锂及其他小金属的市场动态、政策支持、产业链变化及投资建议，为投资者提供了详尽的市场分析与行业展望。