20180107-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴价继续上行_关注一季度抢装行情_13页_1mb

有色金属市场周报总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现上涨趋势，尤其在钴、锂、稀土等细分领域表现突出。钴价继续上行，锂价保持坚挺，部分小金属如金属锗、氧化镨钕等价格稳步上涨。同时，锂电材料及小金属产业链动态活跃，多个新项目投产和资本动作频繁，显示行业对新能源汽车发展的高度关注。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 钴价上涨：MB低级钴和高级钴分别上涨0.7%和1.2%，价格创去年新高，分别为36.3美元/磅和37.1美元/磅。
• 钴粉上涨：国内钴粉价格本周上涨0.8%至613-628元/公斤，预计未来将继续上涨。
• 氧化钴与碳酸钴上涨：分别上涨2.14%和1.90%，达到381元/公斤和268.5元/公斤。
• 锂价动态：氢氧化锂价格坚挺，电池级氢氧化锂96% min价格为153.5元/公斤，工业级碳酸锂价格维持150元/公斤，而电池级碳酸锂价格小幅回落1.2%至164元/公斤。
• 稀土价格：氧化镨钕小幅上涨3.3%，氧化镝上涨0.9%至1145元/公斤，整体市场呈现稳中有升态势。
• 金属锗：现货供应紧张，价格继续上扬，部分生产商报价甚至达到1万/公斤。
• 其他小金属：钼、钨、钒、钛、锆等价格也有所上涨，市场整体表现积极。

二、锂电材料及小金属价格观察

（1）钴产品方面

• 海外MB钴价格上涨0.7-1.2%。
• 国内钴粉价格上涨0.8%，主要受原材料成本上涨和下游需求稳定影响。
• 钴矿、硫酸钴、四氧化三钴等价格保持稳定或小幅上涨。

（2）锂产品方面

• 氢氧化锂价格维持坚挺，电池级和工业级价格分别为153.5元/公斤和143.5元/公斤。
• 碳酸锂价格小幅回落，工业级维持150元/公斤，电池级回落至164元/公斤。
• 中国氢氧化锂出口量同比增长显著，11月份出口量达2,229吨，1-11月份累计出口18,036吨。

（3）其他小金属行情

• 氧化镨钕：上涨3.3%至31.5万元/吨。
• 金属锗：现货供应紧张，价格继续看涨。
• 锑：价格基本持平，市场观望情绪浓厚。
• 钼铁：价格预计保持小幅上涨趋势，受原材料供应紧张影响。
• 钨：碳化钨价格上涨约6元/公斤，终端需求提升支撑价格。
• 钒：价格普遍上涨，钒氮合金价格上升1.5万元/吨。
• 钛：海绵钛价格持稳，下游备货带动价格高位运行。
• 锆：国产锆英砂价格小幅上行，澳洲锆英砂价格也有所提升。

三、重点公告信息梳理

• 赣锋锂业：获2.76亿元增资用于建设高容量锂离子动力电池项目。
• 寒锐钴业：选举新任董事长及副董事长，完善公司治理结构。
• 中钨高新：获3664万元政府补助，用于僵尸企业职工安置。
• 宁波韵升：控股股东增持股份，持股比例提升至31.81%。
• 华友钴业：通过高新技术企业复审，获得证书。

四、锂电材料及小金属产业链动态

• 千禧锂业：探明213万吨碳酸锂当量资源，提升锂资源储备。
• 银禧科技：在刚果（金）设立子公司，拓展钴资源业务。
• 川化股份：2亿元投资锂矿领域，加快布局动力电池。
• 贤丰控股：拟建3万吨碳酸锂项目，拓展上游资源端。
• 天源新能源：投资10亿元建设锂电材料及锂电池循环回收项目。
• 铜冠铜箔：铜陵一期2万吨电子铜箔项目投产。
• 三元锂电池：成为新能源汽车主流，技术优势明显。
• 天津力神与东风汽车：合作组建3GWh动力电池系统公司。
• 海航与协鑫集团：50亿元投资南京动力电池项目，预计2018年底投产。
• 天臣新能源：1.2GWh PACK项目投产。
• 重庆天辉能源：日产20万支动力锂电池项目投产。
• 华能集团与中天科技：达成50MWh锂电储能合作协议。
• 雄韬股份：获3.17亿元48V锂电池组采购订单。
• 宝马前首席设计师：发布电动车阿尔法原型车。
• 日本铃木等企业：加入丰田主导的纯电动汽车联盟。
• 菱石汽车：第二款电动车续航300KM，缓解里程焦虑。
• 江淮新能源车：10余款新车型2018年上半年上市。
• 挪威新能源车：2017年销量占新车销量52%，政策推动明显。
• 比亚迪纯电动大巴：登陆挪威，投入运营。
• 发改委政策：提出2020年智能汽车新车占比达50%，推动行业电动化、智能化发展。
• 深圳新能源补贴：比亚迪获22亿元补贴，政策支持力度大。

五、投资建议

1. 产业与政策驱动：2018年新能源汽车产销将快速增长，三元电池占比提升，钴和氢氧化锂需求持续释放。
2. 核心标的：
   • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
   • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
3. 关注新项目投产：包括天臣新能源、重庆天辉能源等项目投产，以及海航与协鑫集团的50亿元动力电池项目。
4. 资本动作频繁：四川金顶增资海盈新能源，亿纬锂能收购金能电池100%股权，显示行业布局加速。

六、风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属价格产生影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能导致钴锂需求下降。
• 原材料产能释放超预期：可能带来价格回落压力。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

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