20201115-山西证券-轻工制造行业周报_2020双十一战报出炉_家具建材全网销售额TOP6_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20201109-20201115）

核心内容概述

2020年双十一期间，轻工制造行业整体表现优于大盘，其中家具建材位列全网销售额TOP6行业，显示出强劲的消费需求。多个细分品类及品牌在双十一期间取得优异成绩，部分上市公司业绩超预期。此外，造纸包装、文具等子行业也受到利好因素推动，整体市场情绪积极。本报告维持“看好”评级，建议关注具备增长潜力的细分领域及龙头公司。

主要观点

• 双十一消费表现强劲：家具建材行业在双十一期间表现突出，全网销售额排名第六，显示出行业在疫情后消费回补趋势下的恢复力。
• 订单转化周期利好业绩：双十一期间的大量订单预计将在第四季度及2021年第一季度集中转化为收入，为家具板块带来业绩增长预期。
• 品牌表现亮眼：索菲亚、喜临门、公牛集团等品牌在双十一期间取得显著成绩，成为细分品类冠军。
• 行业细分数据表现分化：轻工制造各子行业表现不一，其他轻工制造涨幅最大，而家具板块略有下跌，但整体仍具备投资价值。
• 政策与市场动态：最严限塑令即将实施，推动可降解塑料及纸包装需求增长；原纸、纸板价格在11月出现上涨趋势，为造纸包装板块带来盈利改善预期。

关键信息

1. 双十一消费数据

• 全网销售额TOP6：家具建材位列全网双十一消费额TOP6行业。
• 天猫数据：
  • 11月1日至11日10点，“天猫3D家装城”迎来6000万人次“云逛街”。
  • 天猫家装累计诞生188个成交额破1000万的单品。
  • 林氏木业、全友家居、源氏木语、索菲亚、欧派、喜临门等36个品牌成交额突破1亿元。
• 京东数据：
  • 11月1日前10分钟，京东家具品类成交额同比增长超300%。
• 苏宁数据：
  • 双十一当天，苏宁厨卫家装订单量同比增长138%。
  • 喜临门以健康防螨床垫成为家具品类冠军单品。

2. 投资建议

• 家具板块：受益于竣工小高峰、精装修利好及出口复苏，建议关注恒林股份、梦百合、喜临门、江山欧派、海鸥住工、志邦家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配。
• 文具板块：受益于全面复学复课和办公集采，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：需求回暖、盈利弹性向好，建议关注中顺洁柔、太阳纸业。

3. 市场回顾

• 整体市场表现：本周上证指数下跌0.06%，SW轻工制造指数上涨0.17%，排名第12。
• 子行业涨跌幅：其他轻工制造（+11.62%）、文娱用品（+2.30%）、造纸（+1.67%）、包装印刷（+0.31%）、家具（-0.35%）、珠宝首饰（-2.92%）。

4. 行业重点数据跟踪

家具

• 原材料价格：CIT刨花板指数下跌，人造板指数大幅下跌。
• TDI和MDI价格：TDI现货价13300元/吨，MDI现货价29000元/吨，均有所下跌。
• 房地产数据：1-9月全国商品房住宅销售面积同比下滑1.0%，住宅竣工面积同比下滑10.5%。

造纸包装

• 纸价上涨：11月原纸、纸板价格上涨，玖龙纸业多品种上调价格。
• 国废价格：国废收购价明显上涨，纸板涨价函逐步发出。
• 下游需求：粮油食品类零售额同比增长10.6%，饮料类零售额同比增长12.3%，卷烟产量同比增长2.6%。

文娱及其他

• 营收与利润：1-9月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营收同比下滑7.5%，利润总额同比下滑16.2%。

5. 行业动态

• 红星美凯龙：双十一天猫成交额达151.52亿元，位列全网家居类目第一。
• 喜临门：全网总销售额7.2亿元，连续多年蝉联床垫类目冠军。
• 限塑令升级：多地发布限塑政策，推动可降解塑料和纸包装需求增长。
• 玖龙纸业涨价：11月开启新一轮涨价，原纸及纸板价格稳中有升。

6. 上市公司重要公告

• 山鹰纸业：引进战略投资者对全资子公司增资，实施市场化债转股。
• 美克家居：部分高管计划增持股份，金额预计在2000万至3000万元之间。
• 江山欧派：子公司重庆欧派公司获得工业用地，投资年产120万套木门项目。
• 金牌厨柜：提前赎回“金牌转债”，触发赎回条款。
• 飞亚达：回购部分B股，回购股份占总股本1.06%。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期；
• 地产调控政策风险；
• 整装业务拓展不及预期；
• 新店经营不及预期；
• 市场推广不达预期；
• 原材料价格波动风险；
• 经销商管理风险。

图表目录

• 图1：双十一全网分行业销售额TOP10排名
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅排名
• 图3：轻工制造行业各子板块涨跌幅对比
• 图4：主要板材价格指数走势
• 图5：TDI和MDI价格走势
• 图6：商品房住宅销售面积及同比增速
• 图7：住宅竣工面积及同比增速
• 图8：玖龙纸业瓦楞纸出厂平均价
• 图9：玖龙纸业箱板纸出厂平均价
• 图10：粮油食品类当月零售额及同比增速
• 图11：卷烟当月产量及同比增速
• 图12：文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入
• 图13：文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润总额