20160613-光大证券-纺织和服装_行业周报-5月50家重点零售企业服装零售额同比降4.9__13页_1mb

报告摘要

5月50家重点零售企业服装零售额同比降4.9%

核心内容概述

2016年5月，全国50家重点大型零售企业零售额同比下降4.1%，其中服装类零售额同比下降4.9%，增速较上年同期下降9.1个百分点，反映出服装行业整体表现疲软。与此同时，纺织服装板块在上周股市中下跌0.49%，其中服装板块跌幅更大，达到1.15%。整体市场环境不佳，同时国内棉花库存持续拍卖，导致国储棉成交均价小幅下降。

主要观点

市场表现

上证综指、深证成指、沪深300分别下跌0.39%、0.27%和0.79%。
纺织服装板块整体下跌0.49%，其中纺织板块微涨0.43%，服装板块跌幅达1.15%。
个股表现分化明显，梦洁家纺、凯撒股份、金鹰股份涨幅居前，乔治白、华升股份、黑牡丹跌幅居前。

棉花市场动态

上周为国储棉轮出第六周，累计计划出库76.38万吨，累计成交74.49万吨，成交率为97.53%。
国内棉与进口棉成交情况出现两极分化，进口棉成交率和价格保持坚挺，但6月6-7日和12日未有高质量进口棉资源出库，国储棉成交率和价格有所下滑。
随着下游纺织企业进入淡季及国内库存持续拍卖，预计后期抛储均价仍将继续小幅下降。

行业公司动态

Armani：全年收入大幅下降，盈利增长几近停滞，大中华区和欧洲市场增长乏力。
Ralph Lauren：计划关闭50家门店，裁员1000人，以降低成本并适应市场变化。
拉夏贝尔：斥资2000万元投资时尚品牌tanni，以丰富产品线并推动多品牌战略。
苏宁：斥资20亿控股国际米兰足球俱乐部，旨在布局体育产业并推动中国足球发展。
Sports Authority：申请破产保护，计划关闭140家门店，以应对零售行业挑战。

上市公司动态

歌力思：继续收购唐利国际股权，持股比例升至80%。
七匹狼：对集团财务公司增资2亿元，提升财务实力。
际华集团：调整定增方案，拟募集不超过44亿元用于终端市场网络建设。
多喜爱：限售股解禁2898.21万股，占股本24.15%。
金发拉比：限售股解禁1347.50万股，占总股本11.33%。
欣龙控股、鹿港科技、商赢环球：均筹划重大资产重组，继续停牌。

关键信息汇总

行业数据

328级棉现货价格为12645元/吨，周涨幅0.23%。
美棉CotlookA价格为74.05美分/磅，周涨幅3.13%。
粘胶短纤价格为13500元/吨，周涨幅0.00%。
涤纶短纤价格为6620元/吨，周涨幅0.35%。
长绒棉价格为21200元/吨，周跌幅1.40%。
内外棉价差为-1633元/吨，周涨幅5.49%。

上市公司财务表现

朗姿股份：2016年一季度每股收益0.25元，PE为32倍。
美邦服饰：2016年一季度每股收益0.00元，PE为996倍。
森马服饰：2016年一季度每股收益0.61元，PE为18倍。
搜于特：2016年一季度每股收益0.38元，PE为32倍。
海澜之家：2016年一季度每股收益0.79元，PE为14倍。
报喜鸟：2016年一季度每股收益0.10元，PE为50倍。
七匹狼：2016年一季度每股收益0.38元，PE为26倍。
摩登大道：2016年一季度每股收益0.01元，PE为1851倍。
九牧王：2016年一季度每股收益0.77元，PE为20倍。
富安娜：2016年一季度每股收益0.52元，PE为16倍。
梦洁家纺：2016年一季度每股收益0.25元，PE为32倍。
罗莱生活：2016年一季度每股收益0.65元，PE为20倍。
探路者：2016年一季度每股收益0.36元，PE为47倍。
鲁泰A：2016年一季度每股收益0.82元，PE为14倍。
奥康国际：2016年一季度每股收益1.02元，PE为21倍。
华孚色纺：2016年一季度每股收益0.48元，PE为21倍。
贵人鸟：2016年一季度每股收益0.57元，PE为45倍。
嘉欣丝绸：2016年一季度每股收益0.16元，PE为47倍。
旷达科技：2016年一季度每股收益0.27元，PE为24倍。
浔兴股份：2016年一季度每股收益0.23元，PE为49倍。
华斯股份：2016年一季度每股收益0.18元，PE为93倍。
希努尔：2016年一季度每股收益0.10元，PE为169倍。
歌力思：2016年一季度每股收益1.18元，PE为37倍。

重点公司股东大会

众和股份：6月13日召开股东大会。
申达股份：6月15日召开股东大会。
欣龙控股：6月15日召开股东大会。
航民股份：6月15日召开股东大会。
三毛派神：6月15日召开股东大会。
摩登大道：6月17日召开股东大会。
华孚色纺：6月20日召开股东大会。
商赢环球：6月20日召开股东大会。
浙江富润：6月20日召开股东大会。
美尔雅：6月22日召开股东大会。

估值与评级

重点公司估值与盈利预测

证券代码	证券简称	EPS(2015)	EPS(2016)	EPS(2017)	PE(2015)	PE(2016)	PE(2017)	现价(元)	三年复合增长率	PEG	市值(亿)
002612.SZ	朗姿股份	0.19	0.25	0.32	202	154	118	37.63	30%	6.83	151
002269.SZ	美邦服饰	-0.17	0.00	0.03	-28	996	161	4.73	-167%	0.17	119
002563.SZ	森马服饰	0.50	0.61	0.73	22	18	15	11.01	21%	1.05	297
002503.SZ	搜于特	0.14	0.38	0.48	83	32	25	11.95	58%	1.44	161
600398.SH	海澜之家	0.66	0.79	0.96	16	14	11	10.81	21%	0.77	486
002154.SZ	报喜鸟	0.09	0.10	0.12	57	50	42	4.88	18%	3.23	57
002029.SZ	七匹狼	0.36	0.38	0.43	27	26	23	9.79	11%	2.47	74
002656.SZ	摩登大道	0.03	0.01	0.04	476	1851	390	15.21	17%	28.56	49
601566.SH	九牧王	0.70	0.77	0.86	22	20	18	15.37	11%	1.93	88
002327.SZ	富安娜	0.48	0.52	0.63	17	16	13	8.24	20%	0.86	69
002397.SZ	梦洁家纺	0.23	0.25	0.29	36	32	29	8.23	13%	2.80	56
002293.SZ	罗莱生活	0.58	0.65	0.72	23	20	18	13.19	13%	1.80	93
300005.SZ	探路者	0.44	0.36	0.45	38	47	37	16.88	7%	5.09	100
000726.SZ	鲁泰A	0.75	0.82	0.94	15	14	12	11.19	12%	1.27	98
603001.SH	奥康国际	0.97	1.02	1.12	22	21	19	20.95	9%	2.38	84
002042.SZ	华孚色纺	0.40	0.48	0.59	25	21	17	9.96	22%	1.11	83
603555.SH	贵人鸟	0.54	0.57	0.61	47	45	42	25.55	7%	6.40	157
002404.SZ	嘉欣丝绸	0.11	0.16	0.18	67	47	41	7.57	-	-	39
002516.SZ	旷达科技	0.19	0.27	-	34	24	-	6.49	-	-	86
002098.SZ	寻兴股份	0.20	0.23	0.28	57	49	40	11.40	20%	2.90	41
002494.SZ	华斯股份	0.05	0.18	0.24	321	93	70	16.63	82%	3.91	58
002485.SZ	希努尔	0.07	0.10	0.11	240	169	159	16.94	19%	12.67	54
603808.SH	歌力思	0.96	1.18	1.47	46	37	30	43.96	24%	1.87	73