20150615-光大证券-纺织和服装_50家重点零售企业5月服装零售额增4.2__15页_1mb

报告摘要

50家重点零售企业5月服装零售额增4.2%行业周报总结

核心内容概述

2015年5月份，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长0.4%，其中服装类商品零售额同比增长4.2%，增速相比上月回升2.8个百分点，但与去年同期的1.7%增速相比仍有差距。纺织服装板块整体表现优于大盘，周涨幅达5.45%，其中纺织板块涨5.68%，服装板块涨5.26%。个股中，卡奴迪路、汉麻产业、凤竹纺织涨幅居前，而浔兴股份、朗姿股份、常山股份跌幅居前。

主要观点

行业整体表现：5月服装类零售额同比增长4.2%，显示出行业在调整后有所回升，但与去年同期相比仍有差距。
板块走势：纺织服装板块整体上涨，涨幅明显高于上证综指、深证成指及沪深300，显示出该板块的强劲势头。
个股表现：卡奴迪路因定增计划及转型战略表现突出，成为市场焦点。其他如奥康国际、报喜鸟、七匹狼等企业也通过资本运作和战略转型吸引关注。
行业动态：Zara通过门店扩张策略实现净利润增长，而Coach等轻奢品牌表现不佳。H&M计划在印度开设首店，显示出其对新兴市场的重视。
质量与品牌问题：部分奢侈品牌如爱马仕、古驰等在产品质量抽检中出现不合格，反映出品牌在供应链管理上存在挑战。
转型趋势：多个品牌开始尝试“互联网+”模式和混合业态经营，如Teenie Weenie在成都推出“服装+咖啡”模式，宝姿则计划出售部分股权并回归A股。

关键信息

重点企业动态

卡奴迪路：计划定增募资不超过11.4亿，其中员工持股计划拟认购不超过2.9亿元。公司转型“互联网+”全球时尚品牌运营商战略，未来可能涉及并购及跨境电商。
奥康国际：受让兰亭集势25.66%股权，成为第一大股东，计划布局跨境电商和互联网领域。
报喜鸟：报喜鸟集团转让10.3%股权给徐小平等自然人，公司已涉足互联网金融，未来可能有更多资本运作。
七匹狼：集团参股P2P平台品尚生活，未来可能整合线上线下资源，打造时尚生态圈，涉足跨境电商、母婴产品等新领域。

行业数据

5月服装零售额：同比增长4.2%，环比提升2.8个百分点。
原料价格：328级棉现货价格13330元/吨，微涨0.19%；美棉CotlookA价格72.8美分/磅，微跌0.55%；粘胶短纤价格12460元/吨，持平；涤纶短纤价格7741.67元/吨，下跌0.85%；长绒棉价格28200元/吨，持平；内外棉价差-409元/吨，下跌13.53%。
上市公司动态：多家企业进行非公开发行股票、股权转让及减持，如卡奴迪路、奥康国际、报喜鸟等。

行业新闻

Zara门店扩张：Zara在2015年第一财季新增63家门店，计划2016年前在50-60个国家开设新店，净利润增幅达28%，创两年新高。
轻奢品牌表现不佳：Coach、Michael Kors等品牌表现不佳，为重返美国市场，Karl Lagerfeld与G-III Apparel成立合资公司。
质量问题：部分奢侈品牌如爱马仕、古驰等在抽检中不合格，引发对品牌质量的担忧。
Lululemon转型：因业绩下滑，Lululemon尝试拓展男性及儿童市场，增加产品线。
Teenie Weenie转型：在成都推出“服装+咖啡”混合业态，尝试增加客流量和消费时间。

未来趋势

资本运作：多家企业通过定增、股权转让等方式进行资本运作，推动业务转型。
线上线下融合：品牌纷纷布局线上线下融合，如卡奴迪路、奥康国际等。
跨境电商：部分企业开始涉足跨境电商，如奥康国际、卡奴迪路。
品牌多元化：品牌尝试多元化发展，如报喜鸟涉足互联网金融，七匹狼涉足母婴产品等。

重点数据汇总

公司名称	5月服装零售额同比增长	5月整体零售额同比增长	备注
卡奴迪路	4.2%	0.4%	转型“互联网+”战略
奥康国际	4.2%	0.4%	受让兰亭集势股权
报喜鸟	4.2%	0.4%	股权转让及互联网金融
七匹狼	4.2%	0.4%	多元化投资

联系人信息

分析师：
- 李婕，执业证书编号：S0930511010001，联系电话：021-22169107，邮箱：lijie_yis@ebscn.com
- 唐爽爽，执业证书编号：S0930513090002，联系电话：021-22169103，邮箱：tangshuangshuang@ebscn.com
联系人：
- 王剑，联系电话：021-22169409，邮箱：Wangjian6@ebscn.com

图表与数据

图表1：近一周纺织服装板块表现情况
图表2：近一月纺织服装板块表现情况
图表3：纺织服装板块区间涨跌幅统计情况
图表4：近一周纺织服装行业涨幅前五名
图表5：近一周纺织服装行业跌幅前五名
图表6：原料行情
图表7：328级棉现价走势图
图表8：CotlookA指数走势图
图表9：粘胶短纤价格走势图
图表10：涤纶短纤价格走势图
图表11：长绒棉价格走势图
图表12：内外棉价差价格走势图

重点上市公司盈利预测及估值

证券代码	证券简称	EPS（元/股）	PE	现价（元）	三年复合增长率	PEG	市值（亿）
002612.SZ	朗姿股份	0.61	151	92.06	-9%	-15.27	184
002269.SZ	美邦服饰	0.06	198	11.86	-20%	-9.88	300
002563.SZ	森马服饰	0.82	36	29.91	24%	0.88	401
002503.SZ	搜于特	0.12	171	20.55	1%	89.35	213
002154.SZ	报喜鸟	0.11	133	14.58	14%	6.13	171
002029.SZ	七匹狼	0.38	82	31.20	-4%	-19.50	236
002656.SZ	卡奴迪路	0.07	367	25.66	-30%	-7.78	51
002516.SZ	江苏旷达	0.25	90	22.48	37%	1.64	149
002098.SZ	浔兴股份	0.50	49	24.56	19%	2.15	76
002494.SZ	华斯股份	0.27	118	31.94	1%	228.14	111

重点上市公司股东大会提示

公司	日期	时间	地点
孚日股份	6月15日	14:30	高密
泰亚股份	6月17日	14:00	泉州
华纺股份	6月18日	14:00	滨州

重点上市公司2014年半年报

公司	收入（亿元）	收入（同比%）	净利润（亿元）	净利润（同比%）	每股收益（元）
朗姿股份	6.18	-9.73	0.97	-34.84	0.49
美邦服饰	29.94	-19.90	1.79	-19.61	0.07
森马服饰	29.32	7.59	3.44	20.97	0.26
搜于特	5.68	-32.71	0.74	-42.88	0.07
希努尔	4.68	-24.75	-0.19	-135.26	-0.06
海澜之家	56.83	61.53	12.28	82.79	0.27
报喜鸟	9.99	-3.73	0.67	-18.01	0.06
七匹狼	10.23	-28.07	1.51	-41.02	0.20
卡奴迪路	3.65	-2.50	0.20	-76.69	0.10
九牧王	9.71	-16.56	2.18	-24.80	0.38
富安娜	8.54	4.06	1.58	15.80	0.12
梦洁家纺	7.15	8.45	0.53	12.15	0.10
罗莱家纺	11.12	3.17	1.57	14.78	0.41
探路者	6.22	21.10	1.23	26.93	0.18
鲁泰A	31.14	-6.32	1.53	-28.57	0.16
奥康国际	14.51	-2.75	1.58	-25.67	0.39
华孚色纺	16.07	1.06	0.84	67.74	0.10
贵人鸟	5.23	-5.50	0.77	0.60	0.12
嘉欣丝绸	4.61	10.44	0.11	1.43	0.04
江苏旷达	3.84	5.66	0.39	27.67	0.06
浔兴股份	1.87	1.89	0.01	-81.13	0.01
华斯股份	3.76	29.14	0.45	11.44	0.27

行业趋势与展望

资本运作：多家企业通过定增、股权转让等方式进行资本运作，推动业务转型。
线上线下融合：品牌纷纷布局线上线下融合，如卡奴迪路、奥康国际等。
跨境电商：部分企业开始涉足跨境电商，如奥康国际、卡奴迪路。
品牌多元化：品牌尝试多元化发展，如报喜鸟涉足互联网金融，七匹狼涉足母婴产品等。
质量与供应链管理：部分奢侈品牌如爱马仕、古驰等在产品质量抽检中出现不合格，反映出品牌在供应链管理上的挑战。
转型趋势：多个品牌开始尝试“互联网+”模式和混合业态经营，如Teenie Weenie在成都推出“服装+咖啡”模式，宝姿则计划出售部分股权并回归A股。

重点上市公司2015年1季报

公司	收入（亿元）	收入（同比%）	净利润（亿元）	净利润（同比%）	每股收益（元）
朗姿股份	3.27	-2.09	0.36	-41.56	0.18
美邦服饰	17.54	-4.75	0.39	-63.58	0.02
森马服饰	16.56	13.60	1.96	21.98	0.15
搜于特	3.96	41.60	0.53	48.04	0.05
希努尔	2.96	25.44	0.05	5.80	0.01
海澜之家	45.84	71.99	8.68	34.56	0.19
报喜鸟	5.82	-6.84	0.69	26.74	0.06
七匹狼	6.38	-2.33	0.68	-39.30	0.09
卡奴迪路	2.22	-0.69	0.14	-60.75	0.07
九牧王	5.63	3.25	1.28	-11.50	0.22
富安娜	4.62	2.26	1.01	0.44	0.12
梦洁家纺	2.62	-17.74	0.32	12.32	0.10
罗莱家纺	7.05	7.32	1.16	17.65	0.41
探路者	3.84	20.79	0.94	21.42	0.18
鲁泰A	14.29	-6.32	1.53	-28.57	0.16
奥康国际	8.42	13.46	1.09	8.59	0.27
华孚色纺	16.07	1.06	0.84	67.74	0.10
贵人鸟	5.23	-5.50	0.77	0.60	0.12
嘉欣丝绸	4.61	10.44	0.11	1.43	0.04
江苏旷达	3.84	5.66	0.39	27.67	0.06
浔兴股份	1.87	1.89	0.01	-81.13	0.01
华斯股份	3.76	29.14	0.45	11.44	0.27

港股估值表

证券代码	证券简称	现价（HKD）	市值（百万 HKD）	EPS（HKD）	PE	周涨跌幅（%）
0589.HK	宝姿	5.48	3,038	0.16	33.25	-6.32
1234.HK	利郎	9.80	11,815	0.59	16.74	-4.11
3998.HK	波司登	1.15	9,208	0.00	-	-2.54
2678.HK	天虹	8.49	7,511	0.44	19.14	-4.61
2313.HK	申洲	34.95	48,895	1.88	18.63	-0.71
2331.HK	李宁	3.77	7,108	-0.63	-	-5.51
3818.HK	中国动向	2.20	12,180	0.21	10.45	-1.79
2020.HK	安踏体育	17.26	43,120	0.86	19.99	-6.09
1086.HK	好孩子	3.42	3,769	0.05	68.40	-4.59